Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 46 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

46
дисконтированных бездолговых денежных потоков ожидаемая остаточная
стоимость предприятия окажется оценкой стоимости всего инвести-
рованного в предприятие к моменту его перепродажи капитала. Другими
словами, для оценки стоимости его собственного капитала (рыночной
стоимости предприятия) необходимо будет еще вычесть планируемую на
рассматриваемый момент долгосрочную (выходящую за пределы финан-
сового периода, служащего размером шага во
времени в данном анализе)
задолженность предприятия.
Денежный поток в определенном будущем периоде может быть
выражен так:
денежный поток в период t – прибыль (убыток) за период t +
+ износ ранее закупленных и созданных основных фондов
(амортизационные отчисления за период t) – процентные выплаты
в период t по кредитам – налог с прибыли – инвестиции в период t +
+ прирост долгосрочной
задолженности за период t –
– уменьшение долгосрочной задолженности за период t –
– прирост собственных оборотных фондов в период t.
Под приростом собственных оборотных фондов здесь понимается
увеличение запасов сырья и материалов, незавершенного производства, а
также запаса готовой, но нереализованной или неоплаченной продукции,
т.е. всего того, в чем оказались связаны собственные оборотные средства и
направленные на их пополнение денежные ресурсы. Обратим внимание на
то, что движение краткосрочной задолженности в приведенной формуле не
учитывается, так как считается, что ее оборот уложился в оборот средств
предприятия, имевший место внутри соответствующего отчетного периода
(проценты же за нее оказались учтенными при калькуляции себестоимости
продукции).
Бездолговой денежный поток может
быть оценен по аналогичной с
приведенной выше формуле с той разницей, что в ней будут отсутствовать
процентные выплаты, прирост и уменьшение долгосрочной задол-
женности.
5.2. Тесты
1. Верно ли утверждение, что оцениваемая стоимость бизнеса равна
доходу, который можно было бы получить за время его полезной жизни,
вложив ту же сумму инвестиций в сопоставимый по рискам доступный
инвестору бизнес?
а) да;
б) нет;
в) нельзя сказать с определенностью.
2. Что из перечисленного ниже может быть использовано в качестве
безрисковой
ставки дохода от бизнеса?

Страницы