Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 59 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

59
Возможные формулы капитализации получаемого за ограниченный
срок п постоянного дохода А
ср
можно представить в виде моделей Инвуда,
Хоскальда и Ринга соответственно, в которых по-разному выражается
норма возврата капитала:
),(
1
inS
i
À
ÖPV
n
ñð
îñò
+
== ,
),(
1
RnS
i
А
ЦPV
n
ср
ост
+
==
,
n
D
i
А
ЦPV
ср
ост
+
==
.
В первых двух моделях норму возврата капитала понимают как
ежегодный (ежеквартальный, ежемесячный) дополнительный доход с
каждого вложенного в бизнес рубля, который, если его по мере получения
вкладывать в тот же бизнес (с тем же риском, отражаемым присущей
данному бизнесу нормой текущего дохода i – модель Инвуда) или просто
на страхуемый банковский
депозит либо в гособлигации (без риска, т.е. по
безрисковой норме текущего дохода R – модель Хоскальда), должен в
течение срока п накопить фонд возмещения ранее вложенного в бизнес
капитала. Соответственно норму возврата капитала в этих моделях
именуют фактором фонда возмещения (1/S
n
).
Рассчитывают этот показатель следующим образом:
для модели Инвуда
1)1(
1
−+
=
n
n
i
i
S
;
для модели Хоскальда
1)1(
1
−+
=
n
n
R
i
S
.
Модель Ринга выставляет более простое требование к норме
дополнительного дохода для возмещения вложенного в бизнес капитала:
бизнес должен дополнительно равномерными долями возмещать
ожидаемую к истечению срока п стоимость перепродажи используемого в
бизнесе имущества (выгоду, которую теряют из-за отсутствия
планирования такой перепродажи), что соответствует требованию к
текущему доходу приносить с
каждого рубля в бизнесе еще столько
рублей (копеек), скольким будет равна ожидаемая к сроку п будущая
рыночная стоимость имущества, приобретавшегося в начале бизнеса на
один рубль. Так что D в модели Ринга – это будущая стоимость каждого
рубля (или имущества на один рубль), изначально вложенного в
оцениваемый бизнес.

Страницы