Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 60 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

60
Модели Инвуда и Хоскальда применимы для оценки тех бюджетов, в
которых значительна доля специальных активов, экономически (морально)
изнашиваемых за время осуществления бизнеса.
Если применять вышеперечисленные модели некорректно, то они
могут существенно занижать обоснованную оценку рыночной стоимости
бизнеса. Модель Хоскальда занижает стоимость бизнеса, если срок его
жизни достаточно велик, так как недоучитывает
риски возможного
перевложения накапливаемых с бизнеса средств.
7. Модель Гордона чаще всего является способом предварительной и
приблизительной оценки рыночной стоимости бизнеса.
В случае, когда по долгосрочному бизнесу (срок полезной жизни
бизнеса п как бы стремится к бесконечности или является неопределенно
длительным) ожидаемые от него доходы отчетливо переменны (их нельзя
аппроксимировать постоянным средним ожидаемым доходом), то их
планируемая динамика такова, что
реальным приближением к
действительности становится предположение о постоянном (в среднем)
темпе их роста (ά = const). Формула для определения текущей стоимости
бизнеса посредством капитализации постоянного дохода принимает вид
α
−
==
i
А
ЦPV
нач
ост
,
где А
нач
– доход с бизнеса, ожидаемый в начальном единичном периоде
(годе, квартале, месяце) остаточного периода полезной жизни проекта
(бизнеса); α – условно постоянный (средний) темп прироста доходов А
t
бизнеса в указанном остаточном периоде.
Эту формулу естественнее всего применять для оценки остаточной
стоимости проекта в рамках остаточного периода, начинающегося спустя
некоторое время после проведения стартовых инвестиций и «выхода» на
прибыльный режим работы предприятия. В жизненном цикле продукта
(если это продуктовый проект) начнется стадия устойчивого роста продаж
и прибылей (кроме
того, увеличится и степень доверия к показателю α как
выявившемуся в действительности).
Явно длительный срок жизни проекта предполагает, что его
окончание (прекращение выпуска продукта) произойдет даже после
незначительного устойчивого сокращения продаж и прибылей в силу того,
что за длительное время прибыльной работы инициаторы проекта успеют
подготовить к выпуску (разработать) новый
продукт, который быстро
сменит теряющую свою рентабельность продукцию.
6.2. Тесты
1. Метод сценариев предполагает:
а) выделение множества сценариев осуществления бизнеса с
указанием их оценочной вероятности;

Страницы