Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 69 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

69
Фондовый рынок помогает оценить предприятие, которое само еще на
нем не появилось. Это возможно лишь при условии достаточной степени
развитости и стабильности самого фондового рынка в части акций фирм
конкретной отрасли.
Название метода рынка капитала исходит из того, что
предпочтительнее включить в выборку компаний-аналогов пусть и всего
лишь одну фирму
, но зато действительно аналогичную оцениваемому
предприятию. Ценовые мультипликаторы в этом методе применяют с
корректировкой на соотношение их чистой балансовой стоимости,
прибылей или денежного потока с величиной акционерного капитала у
компаний-аналогов (эта корректировка уже содержится в самом значении
мультипликатора).
С учетом приведенных выше комментариев оценка текущей или
будущей (по истечении
прогнозного периода реализации представленного
бизнес-плана) стоимости предприятия может быть выражена альтер-
нативными простыми формулами, которые предполагают применение
реально наблюдаемых в настоящий момент на фондовом рынке мульти-
пликаторов цены по акциям сходных фирм. При этом денежный поток по
публикуемым данным компании-аналога может быть приблизительно
установлен на уровне ее чистой прибыли
плюс отчисления на износ:
оценочная стоимость предприятия = мультипликатор цена /чистая
балансовая стоимость (по компании аналога) х
х текущая или прогнозная величина х
х чистая балансовая стоимость предприятия;
оценочная стоимость предприятия = мультипликатор цена/прибыль х
х текущая или прогнозная величина прибылей предприятия;
оценочная стоимость предприятия = мультипликатор цена/денежный поток х
х текущая или прогнозная величина денежного потока предприятия.
Основным ценовым соотношением, которое применяют в методе
рынка капитала и во всем рыночном подходе, является соотношение
цена/прибыль, так как в долгосрочном плане все же именно прибыли
(объявляемые) являются главным фактором установления той или иной
рыночной стоимости
публично обращающихся акций.
Наиболее сложный случай для метода рынка капитала, который им
преодолевается, имеет место тогда, когда оцениваемую компанию и
компанию-аналог различают не только доступной им стоимостью кредита
и налоговым статусом, но и долей в совокупном капитале и общей
величиной используемого ими заемного капитала. В этом случае метод
рынка
капитала использует особенный ценовой мультипликатор, имеющий
структуру, которая устраняет влияние на цену компании доли и массы
заемного капитала:
(цена компании-аналога + заемный капитал компании-аналога)/
прибыль до процентов и налогов.

Страницы