Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 68 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

68
отсеивание из сформированного списка компаний – «кандидатов на
аналогичность предприятий», не удовлетворяющих существенным допол-
нительным критериям сопоставимости оцениваемой и аналогичной фирм.
К этим критериям относят: размер предприятия; структуру капитала
фирмы (доля заемного капитала); рынки сбыта и закупок; стадию
жизненного цикла предприятий (продукта, на котором они специали-
зируются); территориальное местоположение (влияющее на транспортные
издержки); степень независимости от финансово-промышленных групп
(или вхождение в одни и те же группы); индивидуальные особенности
применяемой системы бухгалтерского учета.
2. Наблюдаемую на фондовом рынке стоимость одной акции
компании-аналога умножают на количество ее акций, находящихся в обра-
щении, т.е. учитываемых фондовым рынком (находящихся в рыночной
игре). Таким
образом получают истинную рыночную стоимость Ц
ан
компании-аналога:
Ц
ан
= р
ан
·N
обр,
N
обр
= N - N
вык
- N
неразм,
где N – общее количество акций компании-аналога; N
вык
– число акций,
выкупленных компанией-аналогом; N
неразм
– количество акций компании-
аналога, выпущенных ею, но еще не размещенных на рынке (все
указанные данные берут из публикуемого финансового отчета открытой
компании-аналога).
3. По компании-аналогу составляют ценовые соотношения (ценовые
мультипликаторы) типа цена/прибыль, цена/прибыль до процентов и
налогов, цена/прибыль до налогов, цена/денежный поток, цена/прибыль до
процентов и налогов плюс отчисления на износ, цена/балансовая
стоимость компании, где цена – это рыночная цена компании-аналога,
совпадающая с показателем Ц
ан
.
4. Вычисляют оценочную стоимость (Ц
ок
) рассматриваемой компании –
предмета оценки, которую представляют как произведение одного из
переносимых на нее полученных для компании-аналога ценовых
соотношений (синтезированных на шаге 3) на соответствующую ему базу,
т.е. на показатель оцениваемого предприятия, совпадающий со знаме-
нателем используемого по компании-аналогу ценового соотношения):
Ц
ок
= прибыль до процентов и налогов оцениваемой компании х
х цена компании-аналога/прибыль до процентов и налогов компании-аналога).
Общая идея данного метода сводится к тому, что, оценивая
сегодняшнюю или прогнозируемую будущую рыночную стоимость
предприятия, эту еще не подтвержденную рынком стоимость оценивают
по аналогии с рыночной стоимостью котируемых на фондовом
рынке
аналогичных предприятий (как правило, открытых акционерных обществ),
по которым уже выявились относительно устойчивые соотношения,
характеризуемые соответствующими мультипликаторами.

Страницы