Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 120 стр.

     Использование инсайдерской информации для манипулирования це-
нами на отечественном фондовом рынке становится все более серьезной
проблемой для всех участников рынка. Вместе с тем, на сегодняшний
день не существует инструментов воздействия на инсайдеров (закон “Об
инсайдерской информации и манипулировании рынком” до сих пор не
принят). В действующем законодательстве просто нет понятия “инсай-
дерская информация”. В место этого используется термин “служебная
информация” под которой понимается “любая не являющаяся общедос-
тупной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных
бумагах, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного по-
ложения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитен-
том, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению
с другими субъектами рынка ценных бумаг”30. Однако, понятия “инсай-
дерская” и “служебная информация” не представляются идентичными.
Инсайдерская информация обладает определенными признаками, позво-
ляющими выделить ее из более общей категории информации, состав-
ляющей служебную тайну:
     − не является общедоступной;
     − всегда имеет прямое или косвенное отношение к предмету бир-
жевой торговли;
     − характеризуется определенной взаимосвязью между использова-
нием такой информации и изменением биржевой ситуации, при которой
инсайдерская информация оказывает непосредственное ощутимое воз-
действие на ценообразующие факторы биржевого рынка).
     Также закон не раскрывает в полной мере, какие категории игроков
на рынке относятся к инсайдерам.
     Необходимо в законодательном порядке дать полное и четкое поня-
тий “инсайдерская информация” и “инсайдер”, установить более точный
перечень запретных действий с использованием инсайдерской информа-
ции и определить полномочия регулятора в этой области, а также разра-
ботать систему мониторинга за деятельностью участников рынка, имею-
щих доступ к подобной информации.
     Под влиянием сложившейся конъюнктуры рынка, когда волатиль-
ность обеспечивается исключительно за счет инсайда и манипулирования
ценами участники вынуждены вырабатывать определенные стратегии иг-
ры, чтобы обеспечить для себя приемлемый уровень доходности. Измене-
ния стратегий касаются, в основном, горизонта инвестирования, превращая
среднесрочных инвесторов - в краткосрочных, а краткосрочных – в спеку-
лянтов (дейтрейдеров и скальперов). Т.е инвесторы отказываются от дол-
госрочного инвестирования в пользу спекуляций на фондовом рынке.

30
     Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"
                                           122