Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 40 стр.

ниями покупателя и продавца, наличием механизма составления заявок и
предложений о продаже, что может служить основанием для заключения
сделок. Это обращение ценных бумаг на основе устойчивых правил меж-
ду лицензированными профессиональными посредниками.
     Организованный внебиржевой рынок развивался под влиянием двух
противоположных факторов. С одной стороны, его возникновению спо-
собствовало стремление участников фондового рынка создать систему
торговли, являющейся альтернативой биржевой торговле, так как многие
компании были неудовлетворены правилами работы биржи: высокие ко-
миссионные платежи, жесткие ограничения к допуску на биржу ценных
бумаг, монопольное положение членов биржи и т.д. Поэтому, параллель-
но биржевому рынку начали создаваться внебиржевые организованные
рынки ценных бумаг. С другой стороны, формированию внебиржевого
рынка способствовали сами фондовые биржи. Создание параллельных
рынков фондовыми биржами, как правило, обусловлено:
     − стремлением фондовых бирж расширить свой рынок;
     − желанием создать упорядоченный, “регулируемый” рынок цен-
ных бумаг для финансирования небольших и средних компаний, являю-
щихся носителями наиболее современных технологий.
     Организованный внебиржевой рынок России представлен:
     − Информационно-торговыми системами. Старейшей и наибо-
лее известной из них является “АК&М-лист”. Такая система представляет
собой специализированный терминал, на который любые входящие в
систему участники могут выставлять любые котировки (цены покупки
и/или цены продажи) ценных бумаг. Данные системы главным образом
информационные. Их основное достоинство в сборе информации о ценах
продавцов и покупателей, с которыми они выходят на внебиржевые тор-
ги. В информационных системах все выставленные котировки являются
индикативными, т.е. заключение сделок по ним необязательно; не ведет-
ся учет совершенных сделок; не осуществляется котировка ценных бумаг
самой информационно-торговой системой.
     − Телекоммуникационными торговыми системами. Они имеют
свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на рынок
(листинг), отбора участников. Наиболее известной из них является Рос-
сийская Торговая Система (РТС).
     Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без со-
блюдения для всех участников рынка правил. Торговля происходит сти-
хийно. Информация о совершенных сделках не фиксируется.
     На компьютеризированном внебиржевом рынке торговля ведется
через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых
посредников. Данный тип рынка характеризуется:

                                 42