Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 41 стр.

     − отсутствием физического места, где встречаются продавцы и по-
купатели;
     − полной автоматизацией процесса торговли.
     Вместе с тем существуют так называемые “прибиржевые” рынки,
которые размывают четкую границу между биржевым и внебиржевым
рынками. Это “третьи” и “четвертые” рынки, где организуется торговля
ценными бумагами, имеющими биржевые котировки8.
     “Третий” рынок – внебиржевой рынок, на котором через сторонних
посредников осуществляется купля–продажа ценных бумаг, прошедших
биржевой листинг. Этот рынок возник в начале 60-х г.г., когда институ-
циональные инвесторы начали проводить операции с крупными пакетами
акций, стремясь обойти высокие фиксированными ставки комиссионных,
которые устанавливались на фондовой бирже.
     Брокерские фирмы, работающие на данном рынке, устанавливают
гибкие комиссионные ставки, которые, как правило, уменьшаются при
увеличении масштабов операций. В результате институциональные инве-
сторы через брокерские компании приобретают котирующиеся на бирже
ценные бумаги при значительно меньших затратах на оплату посредни-
ческих услуг.
     Значительным преимуществом “третьего” рынка является также то,
что торговля на нем может осуществляться в любое время, т.е. за преде-
лами временных рамок проведения биржевой сессии. Сделки по акциям
продолжают проводиться даже тогда, когда на бирже по каким-либо при-
чинам торговля этими бумагами приостановлена.
     “Четвертый” рынок – внебиржевой рынок, ориентированный ис-
ключительно на институциональных инвесторов. На таком рынке осуще-
ствляется торговля ценными бумагами ценными бумагами, как имеющи-
ми листинг на фондовой бирже, так и не включенными в котировальный
лист. Его особенность заключается в том, что участники сделок осущест-
вляют операции, минуя посредников, через компьютеризованную систему.
     Параллельные рынки в настоящее развиваются более высокими тем-
пами, чем биржевые рынки. В ряде стран объемы торгов на внебиржевом
рынке близки к обороту крупных фондовых бирж, а в ряде случаев даже
превосходят. Все большее развитие получают новые формы организации
внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и кана-
лов связи9. Чем выше уровень технологий, используемых участниками
рынка для обмена информацией, заключения сделок и проведения расче-
тов по ним, тем ближе внебиржевой рынок к биржевому.

8
 Колтынюк Б.А. “Ценные бумаги”, Санкт-Петербург: издательство Михайлова В.А., 2001г. – с. 423
9
 Рынок ценных бумаг под редакцией В.А.Галанова, А.И.Басова.: М, Финансы и статистка -
2001. – 309 с.
                                             43