Рынок ценных бумаг (технический анализ). Гаврилов А.Е - 43 стр.

     Компании, торгующие акциями через систему Nasdaq, должны прой-
ти листинг NYSE.
     В США помимо Системы автоматической котировки национальной
ассоциации инвестиционных дилеров Nasdaq существует еще две круп-
ные внебиржевые площадки. Это “Розовые листки” (Pink Sheets) и сис-
тема ОТС Bulletin Board (электронное информационное табло внебир-
жевого рынка). Здесь котируются компании, не отвечающие минималь-
ным листинговым требованиям национальной фондовой биржи или
Nasdaq. И если компании из секции ОТСВВ еще могут предоставлять в
SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) регулярную отчетность, то
акции, котирующиеся в “розовых листках”, этого не делают. Как следст-
вие, такие ценные бумаги относят к наиболее рискованным и подвержен-
ным манипуляциям инструментам.
     Pink Sheets LLC является частной компанией и представляет собой
внебиржевую электронную систему котировок ценных бумаг. Название
“Розовые листки” возникло из-за того, что список акций и их цен на этом
внебиржевом рынке ежедневно публикуется Национальным бюро коти-
ровок на бумаге розового цвета. Компаниям, которые хотели бы котиро-
вать свои акции в системе “Розовые листки”, не должны соответствовать
каким-либо требованиям к листингу.
     The ОТС Bulletin Board (ОТСВВ) также представляет собой внебир-
жевую электронную систему котировок ценных бумаг. Эта система начала
действовать как пилотный проект Комиссии по ценным бумагам и биржам
США в июне 1990 года, а с апреля 1997 года – на постоянной основе.
     Помимо американской системы внебиржевой торговли Nasdaq среди
наиболее перспективных внебиржевых площадок мира можно выделить
площадку альтернативных инвестиций Лондонской биржи ценных бумаг
(AIM – Alternative Investment Market), Венчурную биржу Торонто (TSX
Venture Exchange), “Рынок растущих компаний” (GEM – Growth Enter-
prise Market) Гонконгской фондовой биржи, единую компьютерную сис-
тему JASDAQ (Japanese Association of Securities Dealers Automated Quota-
tion System) в Японии (таблица 5).
     В России первое появление внебиржевых торговых систем прихо-
дится на период с 1992 г. по 1995 г. За это время было предпринято не-
сколько попыток создать торговые системы внебиржевого рынка: соз-
данная компанией “Брок-Инвест–Сервис” в 1992 г. первая в России теле-
коммуникационная система внебиржевой торговли ELBIS, а также мно-
гочисленные проекты 1994 г. – НТБС, Elm-Net, PicoNet, ExNet и другие.
Также, производились попытки реализовать проекты корпорации “ACT”,
проекты с участием “КПМГ Пит Марвик”. Большинство из этих попыток
не имели успеха в своей работе по причинам отсутствия деловой актив-
ности на рынках, проблем расчётов по сделкам, отсутствия средств. В
этих системах не предусматривалось саморегулирование, что приводило
к отсутствию доверия между различными участниками рынка.
                                  45