Компьютерные аналитические системы в финансовом менеджменте и инвестиционном проектировании. Гаврилова А.Н - 13 стр.

                                13



      2.   Как сказано выше, ВНД есть такая норма дисконта, при
 которой ЧДД равен 0, т. е. ВНД = Ê есть положительный корень
уравнения


     Для рассматриваемого примера Ê=0,164=16,4%, а так как




      3.    Поскольку в данном примере все инвестиции осуществ-
ляются при т=0, то индексы доходности первоначальных и всех дис-
контированных инвестиций совпадают. ИД при этом рассчитывается
исходя из найденного выше ЧДД:
      ИД=1+ЧДД/К.
              Для варианта 1 (при Е = 0,1) имеем:
      ИД = 1 + 252,7/1500 = 1,168 > 1,0 .
       Для варианта 2 (при Е = 0,2):
      ИД = 1 -118,4/1500 = 0,921 < 1,0.
      В соответствии с принятыми данными легко увидеть, что «про-
стой» срок окупаемости от начала проекта меньше трех лет, срок оку-
паемости с дисконтом при Е = 10% больше трех, но меньше четырех
лет, а при Е = 20% за расчетный период окупаемость инвестиций во-
обще не наступает (так как при этом ЧДД < 0).
      Основным показателем эффективности проекта является ЧДД
(NPV), так как именно он определяет «суммарные доходы» от проекта
с учетом неравноценности разновременных затрат и результатов. Не-
обходимое условие эффективности проекта— неотрицательность
ЧДД.
      Если имеется совокупность альтернативных проектов и j-й из
них имеет интегральный эффект NPVJ, то критерий отбора лучшего из
них для реализации имеет вид:
      maxj NPVj при условии, что NPVj ≥ 0
     Показатели коммерческой эффективности ИП отражают его
эффективность с точки зрения реальной или потенциальной фирмы,
полностью реализующей проект за счет собственных средств.
     Их расчет основывается на следующих положениях:
     используются предусмотренные проектом текущие и прогноз-
ные цены на продукты, услуги и материальные ресурсы;
     заработная плата, входящая в состав операционных издержек,
принимается в размерах, определенных проектом;