Финансовое обеспечение инвестиционных решений. Гукова А.В - 18 стр.

äðóãèõ ðàíæèðîâêó èíâåñòèöèîííûõ ïðåäëîæåíèé. Ðàçíûå ìå-
òîäû òîëüêî ñëó÷àéíî ìîãóò äàòü îäèíàêîâûå ðàíæèðîâêè äëÿ
íàáîðà èíâåñòèöèîííûõ ðåøåíèé. Ïîòîìó ÷ðåçâû÷àéíî âàæíî
äëÿ ïðèíÿòèÿ ðàçóìíûõ ðåøåíèé ïðè ñðàâíåíèè àëüòåðíàòèâ-
íûõ ïðåäëîæåíèé îöåíèâàòü èíâåñòèöèè ñ ïîìîùüþ îäíîé áàçû
ñðàâíåíèÿ.
      Èñïîëüçîâàíèå òåõ èëè èíûõ ìåòîäîâ îöåíêè ýôôåêòèâ-
íîñòè èíâåñòèöèé çàâèñèò ïðåæäå âñåãî îò ïîñòàâëåííûõ öå-
ëåé, êîòîðûå íåèçáåæíî áóäóò ðàçëè÷íûìè ó óïðàâëÿþùèõ
ïðåäïðèÿòèåì, èíâåñòîðîâ, áàíêèðîâ, ïðàâèòåëüñòâåííûõ ó÷-
ðåæäåíèé.
      Äëÿ óïðàâëÿþùåãî âàæíû òàêèå ïîêàçàòåëè, êàê ðåíòàáåëü-
íîñòü íà áàçå òåêóùåé ñòîèìîñòè àêòèâîâ, ðåíòàáåëüíîñòü ïî
÷èñòîé ïðèáûëè, ðåíòàáåëüíîñòü ïî âàëîâîé ïðèáûëè, àíàëèç
òåêóùèõ çàòðàò, àíàëèç âàëîâîãî äîõîäà, ýôôåêòèâíîñòü èñïîëü-
çîâàíèÿ ìàòåðèàëüíûõ òðóäîâûõ ðåñóðñîâ, àíàëèç äåíåæíûõ äî-
õîäîâ îò èíâåñòèöèé è ò. ï.
      Äëÿ áàíêèðîâ ðåøàþùèì â îïðåäåëåíèè ýôôåêòèâíîñòè
èíâåñòèöèé áóäóò ëèêâèäàöèîííàÿ ñòîèìîñòü ôèðìû, êîýôôè-
öèåíò òåêóùåé ëèêâèäíîñòè, äîëÿ îáÿçàòåëüñòâ â àêòèâå, ñîîò-
íîøåíèå ìåæäó ñîáñòâåííûì è çàåìíûì êàïèòàëîì ïðåäïðèÿ-
òèÿ, ñîîòíîøåíèå ìåæäó äîõîäîì è ðèñêîì, êîýôôèöèåíò ïî-
êðûòèÿ ïðîöåíòíûõ âûïëàò.
      Èíâåñòîðîâ èíòåðåñóåò ïðåæäå âñåãî ðåíòàáåëüíîñòü ñîá-
ñòâåííîãî êàïèòàëà, ïðèáûëü è äåíåæíûé ïîòîê íà àêöèþ,
êîýôôèöèåíò âûïëàòû äèâèäåíäîâ, êîýôôèöèåíò ïîêðûòèÿ äè-
âèäåíäîâ, ñîîòíîøåíèå äèâèäåíäîâ è àêòèâîâ, ñîîòíîøåíèå
ïðèáûëè è öåíû íà àêöèþ, ñîîòíîøåíèå ðûíî÷íîé è íîìè-
íàëüíîé öåíû àêöèé, îòíîñèòåëüíîå èçìåíåíèå öåí íà àêöèþ
(ñì. òàáë. 4).
      Äëÿ ïðåäïðèÿòèé, êîòîðûå íàõîäÿòñÿ â òðóäíîì ôèíàíñî-
âîì ïîëîæåíèè è èíâåñòèöèîííûå ðåøåíèÿ êîòîðûõ íàïðàâëå-
íû íà âûõîä èç êðèçèñà, ðåøàþùèìè êðèòåðèÿìè îöåíêè èíâå-
ñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ áóäóò ìàêñèìèçàöèÿ ïðèáûëè ñ ó÷åòîì
ðèñêîâ, ñâÿçàííûõ ñ îñóùåñòâëåíèåì èíâåñòèöèé; áóäóùàÿ ñòðóê-
òóðà àêòèâîâ è ïàññèâîâ, êîòîðàÿ â çíà÷èòåëüíîé ìåðå áóäåò
îïðåäåëÿòüñÿ ïðèíèìàåìûì èíâåñòèöèîííûì ðåøåíèåì.
      Êðîìå òîãî, íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü àëüòåðíàòèâíûå ñïîñîáû
èñïîëüçîâàíèÿ èíâåñòèðóåìûõ ñðåäñòâ è ìàñøòàáû âëîæåíèé.


                          — 18 —