Экономика. Ханчук Н.Н. - 145 стр.

      Поскольку для большинства стран рыночной экономики типичен
бюджетный дефицит, постольку и государственный долг существует
практически во всех странах.
      С учетом сферы размещения государственный долг подразделяют на
внутренний и внешний. Внутренний долг образуется обычно за счет займов,
оформленных путем выпуска и продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ).
      ГЦБ подразделяются на: краткосрочные казначейские обязательства (со
сроком погашения до 1 года), среднесрочные — ноты (до 5 лет) и долгосрочные
облигации (свыше 5 лет). Вопрос о соотношении между различными видами
задолженности по их срочности имеет большое значение для управления
государственным долгом. В условиях инфляции возрастает удельный вес
краткосрочной задолженности, поскольку инвесторы избегают вкладывать
средства в долгосрочные правительственные обязательства.
      Основными держателями ГЦБ являются правительственные учреждения
и фонды, центральные и коммерческие банки, небанковские финансовые
институты, население. На долю ГЦБ приходится до 90% всей суммы
государственного долга развитых стран.
      Финансирование бюджетного дефицита посредством выпуска и продажи
государственных ценных бумаг в России началось с 1993 г., когда впервые
были выпущены государственные краткосрочные обязательства (ГКО), а затем
и облигации федерального займа (ОФЗ). Динамика государственного
внутреннего долга России по ГКО и ОФЗ (на конец года, в млрд.
деноминированных руб.) выглядит следующим образом:

                  1994 г.   1995 г.   1996 г.   1997 г.   1998 г.
                   10,6      76,6     237,1     384,9     387,1

      Внутренний государственный долг влияет на денежное обращение
страны и состояние экономики в целом. Основные последствия накопления
внутреннего долга:
      - Во-первых, государственный долг приводит к перераспределению
доходов среди населения. Все граждане страны как налогоплательщики
оплачивают проценты по государственному долгу, но эти проценты в свой
доход получают лишь кредиторы государства (те, кто купил ГЦБ), а это, как
правило, наиболее имущие слои населения.
      - Во-вторых, возможно переложение долгового бремени на будущие
поколения. Очень важно, на какие цели пошли государственные займы. Если
они были истрачены на текущее потребление, вместо того чтобы пойти на
инвестиции и модернизацию производства, доходы от которых дали бы
возможность расплатиться с долгами в будущем, то рост долга и процентов по
нему приведет к снижению темпов роста и ограничению потребления в
будущем.
       - В-третьих, быстро растущие издержки по процентам все более
затрудняют сокращение бюджетного дефицита. Выплаты процентов по
государственному долгу оборачиваются новыми расходами государственного