Основы денежного обращения, финансов и кредита. Хунгуреева И.П - 7 стр.

                                13                                                          14

средства перемещаются непосредственно от собственников      рынки. Финансово-кредитные учреждения аккумулируют
сбережений к заемщикам. Прямое финансирование – это         временно свободные денежные средства и выдают их в виде
выпуск фирмами акций и облигаций и их размещение среди      ссуд фирмам на условиях платности, срочности, возвратно-
юридических и физических лиц.                               сти и обеспеченности. Фирмы используют ссуды на разви-
     Можно выделить две подгруппы способов прямого          тие производства. При косвенном финансировании средст-
финансирования: капитальное и путем получения займов.       ва, перемещающиеся от домашних хозяйств по направле-
Капитальным финансированием называется любое со-            нию к фирмам, проходят через особые институты, к числу
глашение, по которому фирма получает денежные средства      которых относятся, например, банки, взаимные фонды, а
для осуществления инвестиций в обмен на предоставление      также страховые компании. Эти организации называются
права долевого участия в собственности на эту фирму. Наи-   финансовыми посредниками.
более известный пример - продажа корпорациями обыкно-
венных («простых») акций. Обыкновенная акция – это             1.4. Роль государственного сектора в кругообороте
сертификат долевого участия в собственности корпорации,                       продуктов и доходов
дающий его владельцу право голоса при принятии управ-
ленческих решений, а также право на долю прибыли, полу-          Рассмотрим кругооборот продуктов и доходов с уче-
чаемой этой корпорацией.                                    том влияния государственного (или буквально «правитель-
     Еще одна подгруппа способов прямого финансирова-       ственного») сектора (третья модель кругооборота). Госу-
ния - это финансирование путём получения займов. К          дарственный сектор связан с остальной экономической сис-
этой категории относится любое соглашение, согласно ко-     темой тремя способами: первый – связь через так называе-
торому фирма получает денежные средства для осуществ-       мые чистые налоги; второй способ - связь через государст-
ления инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти     венные закупки; третий – через государственные займы.
средства в будущем с оговоренным процентом, но без пре-     Эти связи и отражены на рис. 3.
доставления кредитору права на долю собственности фир-           Налоги. Государство получает от домашних хозяйств
мы. В этом случае широко известным примером является        налоги, которые образуют важнейший источник доходов
продажа облигаций, т.е. сертификатов, представляющих        государственного бюджета. Фирмы тоже платят налоги го-
собой обязательства выплатить денежный долг в течение       сударству, но в данной ситуации в качестве условия пред-
определенного периода времени с оговоренным процентом,      полагалось, что владельцами всех экономических ресурсов
а также в соответствии с заранее определенным графиком.     являются только домашние хозяйства, поэтому именно они
Обыкновенные акции, облигации, а также некоторые другие     выступают в роли плательщиков налогов. В свою очередь
финансовые инструменты, продаваемые и покупаемые на         население получает из госбюджета пенсии, пособия и т.п.,
финансовых рынках, называются ценными бумагами.             эти выплаты принимают форму трансфертных платежей.
     Вторая группа каналов финансового рынка - это кана-         Трансфертные платежи – это бюджетные средства для
лы так называемого косвенного финансирования. Косвен-       финансирования обязательных выплат населению: пенсий,
ное финансирование осуществляется через финансовые          стипендий, пособий, компенсаций и других социальных вы-