Рынок ценных бумаг. Иванова Л.Н - 23 стр.

      IV этап – с середины 2000 г. Постепенное возрождение рын-         Варианты продажи акций, находящихся в государствен-
ка, сопровождающееся постепенным ростом объемов торгов. Зна-      ной собственности.
чительный рост выпуска корпоративных облигаций российскими              1. Специализированные чековые аукционы.
эмитентами, корпоративные облигации становятся серьезным ин-            2. Специализированный денежный аукцион.
струментом привлечения финансовых средств на РЦБ. Так, на ко-           3. Продажа акций на конкурсной основе.
нец марта 2002 г. объем рынка корпоративных облигаций, выпу-            4. Денежный аукцион (в виде открытых и закрытых торгов).
щенных российскими эмитентами, составил 75 млрд руб., что со-           5. Инвестиционный конкурс. Покупатель, кроме оплаты оп-
ставляло 18 % российского рынка долговых бумаг и 44 % рынка       ределенной суммы за продаваемый пакет, должен был реализовать
государственных ЦБ.                                               инвестиционную программу.
      Особенности российской приватизации. Национальной                 6. Продажа с ограниченным числом участников. Вопросами
особенностью российского РЦБ является то, что его функциониро-    приватизации и реализации ценных бумаг занимались два органа:
вание было связанно с приватизацией. Основная масса акционер-     Комитет по управлению имуществом (он готовил предприятия к
ных обществ в нашей стране возникла в результате приватизации     приватизации, а также план, в котором расписывалось, по какому
(разгосударствления собственности).                               варианту какое количество будет реализовано) и Фонд имущества,
      Особенности акционирования в условиях приватизации. Бы-     который выступал продавцом.
ло намечено только три варианта акционирования, причем третий           Ценные бумаги, выпущенные в процессе приватизации.
вариант, как показал мировой опыт – самый прогрессивный – не            Выпуск привилегированных акций типа А и Б предусматри-
использовался.                                                    вался ст. 5 разд. IV «Положения о коммерциализации государст-
      По первому варианту члены трудового коллектива часть        венных предприятий с одновременным преобразованием в акцио-
привилегированных акций типа А (25%) получали бесплатно. Ра-      нерные общества открытого типа», утвержденного Указом Прези-
ботники могли купить обыкновенных акций до 10% уставного ка-      дента РФ от 1 июля 1992 г. № 721.
                                                                        Привилегированные акции типа А (ПАА) выпускались в
питала по цене 0,7 номинала. Затем 5% обыкновенных акций рас-
                                                                  размере 25 % от уставного капитала и предназначены для передачи
пределялось между руководством предприятия. Остальные акции
                                                                  тем работникам предприятия, которые при акционировании полу-
подлежали продаже на чековых и денежных аукционах. Второй
                                                                  чили соответствующие льготы по первому варианту. Владельцы
вариант акционирования, как правило, выбирался чаще и преду-
                                                                  ПАА имеют право на получение ежегодных фиксированных диви-
сматривал продажу членам трудового коллектива 51% обыкновен-
                                                                  дендов с выплатой не позднее 1 мая. Сумма, направляемая на вы-
ных голосующих акций через закрытую подписку (цена таких ак-      плату дивидендов по ПАА, устанавливается в размере 10 % чистой
ций превышала номинальную. Третий вариант был связан с тем,       прибыли общества по итогам финансового года. Владельцы приви-
что трудовой коллектив доверял работу в качестве управляющих      легированных акций типа А не имеют права голоса на собрании
определенной инициативной группе, которая в течение года гаран-   акционеров, за исключением случаев реорганизации или ликвида-
тировала прибыльную работу предприятия (своим личным имуще-       ции Общества, изменения размеров дивиденда по привилегирован-
ством). Если через год группа оправдывала надежды, то могла       ным акциям типа А и т.д.
приобрести 20% голосующих акций. Члены трудового коллектива             Держателем привилегированных акций типа Б (ПАБ), вы-
тоже могли приобрести 20% акций по закрытой подписке. Этот        пушенных при учреждении АО в порядке приватизации государст-
вариант акционирования очень хорошо сработал при приватизации     венного или муниципального предприятия, выступал Фонд имуще-
в Африке. К сожалению, у нас он использовался недостаточно.       ства соответствующего региона. Общая сумма, выплачиваемая в
                                                                  качестве дивиденда по каждой привилегированной акции типа Б,

                              45                                                                46