Антикризисное управление предприятием. Жариков В.В - 64 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

за включения в этот расчёт текущей стоимости процентных платежей, которые следует платить по более долго-
срочным долгам в период до их полагающегося погашения.
4. В численном виде требования, отражённые в пункте 2, сводятся к тому, что при расчёте коэффициента
соотношения активов и общей задолженности предприятия, а также коэффициента его текущей ликвидности
следует:
– вместо номинальной (не дисконтированной) дебиторской задолженности в расчёте указанных коэффи-
циентов учитывать величину:
() ()
∑∑∑∑
====
+⋅=
N
t
t
j
M
j
jt
N
t
M
j
jt
iPV
1111
11ПДебЗПДебЗ ,
где ПДебЗ – причитаемые (ожидаемые) поступления по договору номер j через t периодов (лет, кварталов, ме-
сяцев – в зависимости от принятого единичного периода времени «шага анализа»); N – срок погашения задол-
женности по наиболее длительной дебиторской задолженности или учитываемый в анализе «горизонт времени»
(определяемый произвольно с учётом степени предсказуемости отношений с контрагентами); М – количество
договоров (как по поставке продукции, так и иных, в том числе по аренде принадлежащего предприятию иму-
щества, проданных лицензий на интеллектуальную собственность организации и др.), по которым причитаются
(ожидаются) поступления; i
j
– индивидуальная ставка дисконта, по которой с учётом безрисковой ставки про-
цента и премии за риск возможного неплатежа следует дисконтировать причитающиеся (ожидаемые) поступ-
ления конкретного плательщика (заказчика); i
j
= R + b
j
, где R – наблюдаемая на рынке стабилизированная до-
ходность государственных облигаций либо её среднеожидаемая, за время N, величина (со сроком до погашения
в размере принятой длительности единичного периода времени, в числе которых измеряется показатель t); b
j
–
поправка на риск (дополнительно требуемая в порядке компенсации за него доходность) неплатежа по рассмат-
риваемому договору j, которая устанавливается либо экспертно (в интервале от нуля до 83 % величины R
2
в
зависимости от оценки финансового состояния и «кредитной истории» соответствующего плательщика; при
этом финансовое состояние плательщика может быть оценено согласно предлагавшимся выше методическим
рекомендациям на основе публикуемых отчётов плательщика, если он является открытым акционерным обще-
ством), либо как величина; β(R
m
– R), где R
m
– среднерыночная доходность на фондовом рынке (может быть
принята на уровне текущего фондового индекса АК&M, регулярно помещаемого в еженедельнике «Эксперт»),
коэффициент, β – коэффициент сравнительной колеблемости доходности акций в отрасли плательщика (заказ-
чика) в сопоставлении с колеблемостью показателя
3
m
R ;
– вместо номинальной (не дисконтированной) величины кредиторской задолженности в расчёте коэффи-
циентов покрытия активами организации общей её задолженности и текущей ликвидности организации необ-
ходимо использовать величину:
()( )()
∑∑∑∑
====
+⋅+=
T
t
t
k
K
k
ktkt
T
t
T
k
kt
itPV
1111
11ПОГПРПлКредЗ ,
где ПлКредЗ
kt
– будущие платежи по взятым кредитам (а также закупкам в кредит), причитающиеся по от-
дельным обязательствам с номерами k через t периодов (лет, кварталов, месяцев в зависимости от принятой в
расчёте длительности единичного периода, числом которых измеряется показатель t);
kt
ПР – причитающиеся
по обязательствам с номерами k через t периодов до погашения долга процентные платежи;
kt
ПОГ – суммы,
причитающиеся по обязательствам с номерами k через t периодов, в погашение основного долга; K – количест-
во обязательств, учитываемых в кредиторской задолженности организации; Т – срок наиболее длительного кре-
дитного соглашения (кредиторской задолженности) либо учитываемый в анализе «горизонт времени» (опреде-
ляется произвольно в зависимости от степени прогнозируемости отношений с кредиторами);
kt
i – индивиду-
альная ставка дисконта, учитывающая риски неплатежа по кредиторской задолженности в рамках обязательст-
ва с номером k (может приниматься на уровне конкретной кредитной ставки процента, заложенной по соответ-
ствующему соглашению о банковском или товарном кредите). Последнее обоснованно в той мере, в какой кре-
дитор сам оценивает этот риск и отражает его в выставляемой индивидуальной ставке кредитного процента.
5. Пересчитанные на основе приведённой корректировки коэффициент покрытия активами предприятия
его общей задолженности и коэффициент текущей ликвидности анализируются согласно излагавшимся в пре-
дыдущих разделах методическим рекомендациям дополнительно к основному анализу тех же коэффициентов,
полученных исключительно по данным бухгалтерского баланса. При этом целью указанного дополнительного
анализа является уточнение результатов указанного анализа.

Страницы