Управление кредитными рисками. Жариков В.В - 86 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

В зависимости от величины Z прогнозируется вероятность банкротства:
до 1,8 – очень высокая;
от 1,8 до 2,7 – высокая;
от 2,7 до 3,0 – возможная;
более 3,0 – очень низкая.
Пятифакторная модель Альтмана построена на анализе состояния 66 фирм, позволяет
дать достаточно точный прогноз банкротства на 2–3 года вперёд. Точность прогноза на один
год равна 95 %; на два года – до 83 %.
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний,
акции которых не котировались на бирже:
Z = 0,717Х
1
+ 0,847Х
2
+ 3,701Х
3
+ 0,42Х
4
+ 0,995Х
5
,
Пограничное значение для этой формулы – 1,23.
Альтман предлагал использовать его «количественную модель» как дополнение к «каче-
ственному и интуитивному» подходу инспекторов кредитных учреждений. Модель и полу-
чаемые через неё оценки могут послужить ценным инструментом определения общей креди-
тоспособности клиентов и сигналом раннего предупреждения о возможности плохого фи-
нансового состояния.
Построение моделей, подобных уравнению Альтмана, для российских заёмщиков пробле-
матично: во-первых, из-за отсутствия статистики банкротств; во-вторых, из-за влияния на факт
признания фирмы банкротом многих факторов, которые трудно учесть; в-третьих, из-за неста-
бильности нормативной базы банкротства российских предприятий.
В 1972 г. Р. Лис получил следующую формулу для Великобритании:
Z = 0,063X
1
+ 0,092Х
2
+ 0,057Х
3
+ 0,001X
4
,
где X
1
– отношение оборотного капитала к сумме активов; Х
2
– отношение операционной
прибыли к сумме активов; Х
3
– отношение нераспределённой прибыли к сумме активов; X
4
–
отношение собственного капитала к заёмному.
Здесь предельное значение равняется 0,037.
Модель Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кре-
дите. При этом под «невыполнением условий» подразумевается не только непогашение ссу-
ды, но и любые другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем бы-
ло предусмотрено первоначально.
В модель Чессера входят следующие шесть параметров:
X
1
– отношение кассовой наличности и стоимости легко реализуемых ценных бумаг к
сумме активов (валюта баланса);
X
2
– отношение чистой суммы продаж без учёта НДС к сумме кассовой наличности и
стоимости легко реализуемых ценных бумаг;
X
3
– отношение брутто-дохода к сумме активов (валюта баланса);
X
4
– отношение совокупной задолженности к сумме активов;
X
5
– отношение основного капитала к чистым активам, т.е. акционерному капиталу и
долгосрочным кредитам;
X
6
– отношение оборотного капитала к нетто-продажам.
Оценочные показатели модели следующие:
Y = –2,0434 – 5,24X
1
+ 0,0053X
2
– 6,6507X
3
+ 4,4009X
4
– 0,0791X
5
–
– 0,1020X
6
.

Страницы