Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 12 стр.

     Íåäîñòàòêàìè ìåòîäà ìîæíî ñ÷èòàòü òî, ÷òî îí èãíîðèðó-
åò ïåðñïåêòèâû ðàçâèòèÿ ïðåäïðèÿòèÿ, òàê êàê áàçîé îò÷åòà
ÿâëÿþòñÿ äîñòèãíóòûå â ïðîøëîì ôèíàíñîâûå ðåçóëüòàòû. Äëÿ
ñðàâíèòåëüíîãî ïîäõîäà íåîáõîäèìî íàëè÷èå ôèíàíñîâîé èí-
ôîðìàöèè íå òîëüêî ïî îöåíèâàåìîìó ïðåäïðèÿòèþ, íî è ïî
áîëüøîìó ÷èñëó ïîõîæèõ ôèðì. À ïîëó÷åíèå äîïîëíèòåëüíîé
èíôîðìàöèè îò ïðåäïðèÿòèé-àíàëîãîâ ÿâëÿåòñÿ ñëîæíûì ïðî-
öåññîì. Îöåíùèê òàêæå îáÿçàí âûÿâèòü ðàçëè÷èÿ ìåæäó ïðåä-
ïðèÿòèÿìè, ñäåëàòü êîððåêòèðîâêè, ïîïðàâêè â èòîãîâóþ âå-
ëè÷èíó è ïðîìåæóòî÷íûå ðàñ÷åòû, òðåáóþùèå ñåðüåçíîãî îáî-
ñíîâàíèÿ.
     Â çàâèñèìîñòè îò öåëåé, îáúåêòà è êîíêðåòíûõ óñëîâèé
îöåíêè ñðàâíèòåëüíûé ìåòîä ïðåäïîëàãàåò èñïîëüçîâàíèå òðåõ
îñíîâíûõ ìåòîäîâ:
     • Ìåòîä êîìïàíèè-àíàëîãà, èëè ìåòîä ðûíêà êàïèòàëà,
îñíîâàí íà èñïîëüçîâàíèè öåí, ñôîðìèðîâàííûõ îòêðûòûì
ôîíäîâûì ðûíêîì. Áàçîé äëÿ ñðàâíåíèÿ ñëóæèò öåíà íà åäè-
íè÷íóþ àêöèþ ÎÀÎ.
     • Ìåòîä ñäåëîê îðèåíòèðîâàí íà öåíû ïðèîáðåòåíèÿ ïðåä-
ïðèÿòèÿ â öåëîì ëèáî êîíòðîëüíîãî ïàêåòà àêöèé.
     • Ìåòîä îòðàñëåâûõ êîýôôèöèåíòîâ îñíîâàí íà èñïîëü-
çîâàíèè ðåêîìåíäóåìûõ ñîîòíîøåíèé ìåæäó öåíîé è îïðåäå-
ëåííûìè ôèíàíñîâûìè ïàðàìåòðàìè.
     Ìåòîä êîìïàíèè-àíàëîãà è ìåòîä ñäåëîê ïðàêòè÷åñêè ñî-
âïàäàåò. Ðàçëè÷èå çàêëþ÷àåòñÿ â òèïå èñõîäíîé èíôîðìàöèè:
ëèáî öåíà îäíîé àêöèè, ëèáî öåíà êîíòðîëüíîãî ïàêåòà.
     Ìåòîä îòðàñëåâûõ êîýôôèöèåíòîâ íå ïîëó÷èë äîñòàòî÷-
íîãî ðàñïðîñòðàíåíèÿ èç-çà îòñóòñòâèÿ íåîáõîäèìîé èíôîð-
ìàöèè.
     Ñóòü ñðàâíèòåëüíîãî ïîäõîäà çàêëþ÷àåòñÿ â ñëåäóþùåì:
âûáèðàåòñÿ ïðåäïðèÿòèå, àíàëîãè÷íîå îöåíèâàåìîìó, êîòîðîå
áûëî íåäàâíî ïðîäàíî. Çàòåì ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñîîòíîøåíèå ìåæ-
äó öåíîé ïðîäàæè è êàêèì-íèáóäü ôèíàíñîâûì ïîêàçàòåëåì
ïî ïðåäïðèÿòèþ-àíàëîãó. Ýòî ñîîòíîøåíèå íàçûâàåòñÿ ìóëü-
òèïëèêàòîðîì. Óìíîæèâ âåëè÷èíó ìóëüòèïëèêàòîðà íà ýòîò æå
áàçîâûé ôèíàíñîâûé ïîêàçàòåëü îöåíèâàåìîé êîìïàíèè, ïî-
ëó÷èì åå ñòîèìîñòü.
     Îñíîâíûå ýòàïû ïðîöåññà îöåíêè ìåòîäàìè êîìïàíèè-
àíàëîãà è ñäåëîê:

                            12