Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 15 стр.

     3) öåíà/äèâèäåíäíûå âûïëàòû;
     4) öåíà/âûðó÷êà îò ðåàëèçàöèè;
     Ìîìåíòíûå:
     1) öåíà/áàëàíñîâàÿ ñòîèìîñòü àêòèâîâ;
     2) öåíà/÷èñòàÿ ñòîèìîñòü àêòèâîâ.
     Ìóëüòèïëèêàòîðû öåíà/ïðèáûëü, öåíà/äåíåæíûé ïîòîê.
 êà÷åñòâå ôèíàíñîâîé áàçû èñïîëüçóåòñÿ ëþáîé ïîêàçàòåëü ïðè-
áûëè, êîòîðûé ìîæåò áûòü ðàññ÷èòàí àíàëèòèêîì â ïðîöåññå
åå ðàñïðåäåëåíèÿ. Îñíîâíîå òðåáîâàíèå — ïîëíàÿ èäåíòè÷íîñòü
ôèíàíñîâîé áàçû äëÿ àíàëîãà è îöåíèâàåìîé ïðèáûëè (äî ëèáî
ïîñëå óïëàòû íàëîãîâ). Ìîæíî èñïîëüçîâàòü ïðèáûëü â ïîñëå-
äíèé ãîä ïåðåä äàòîé îöåíêè è ñðåäíåãîäîâóþ ñóììó ïðèáûëè
çà ïîñëåäíèå 5 ëåò. Áàçîé ðàñ÷åòà ìóëüòèïëèêàòîðà öåíà/äåíåæ-
íûé ïîòîê ñëóæèò ëþáîé ïîêàçàòåëü ïðèáûëè, óâåëè÷åííûé íà
ñóììó íà÷èñëåííîé àìîðòèçàöèè.
     Îðèåíòàöèÿ íà ìóëüòèïëèêàòîð öåíà/äåíåæíûé ïîòîê ïðåä-
ïî÷òèòåëüíà ïðè îöåíêå ïðåäïðèÿòèÿ, â àêòèâàõ êîòîðûõ ïðå-
îáëàäàåò íåäâèæèìîñòü, åñëè ñóùåñòâóåò ñèòóàöèÿ óáûòî÷-
íîñòè, ëèáî íåçíà÷èòåëüíàÿ âåëè÷èíà ïðèáûëè, à òàêæå íåñî-
îòâåòñòâèå ôàêòè÷åñêîãî ïîëåçíîãî ñðîêà ñëóæáû îñíîâíûõ
ôîíäîâ ïåðèîäó àìîðòèçàöèè, ïðèíÿòîìó â ôèíàíñîâîì ó÷åòå
(ýòî âîçìîæíî â ñëó÷àå, êîãäà ñòîèìîñòü àêòèâîâ áóäåò íåçíà-
÷èòåëüíîé, õîòÿ ïðîñëóæàò îíè äîâîëüíî äîëãî). Åñëè ïðåä-
ïðèÿòèå èìååò äîñòàòî÷íî âûñîêèé óäåëüíûé âåñ àêòèâíîé
÷àñòè îñíîâíûõ ôîíäîâ, áîëåå îáúåêòèâíûé ðåçóëüòàò äàñò èñ-
ïîëüçîâàíèå ìóëüòèïëèêàòîðà öåíà/ïðèáûëü.
     Ìóëüòèïëèêàòîð öåíà/äèâèäåíä ìîæåò ðàññ÷èòûâàòüñÿ êàê
íà áàçå ôàêòè÷åñêè âûïëà÷åííûõ äèâèäåíäîâ, òàê è íà îñíîâå
ïîòåíöèàëüíûõ äèâèäåíäíûõ âûïëàò.
     Åñëè îöåíêà ïðîèçâîäèòñÿ â öåëÿõ ïîãëîùåíèÿ ïðåäïðèÿ-
òèÿ, òî ñïîñîáíîñòü âûïëà÷èâàòü äèâèäåíäû íå èìååò çíà÷å-
íèÿ. Ïðè îöåíêå êîíòðîëüíîãî ïàêåòà îöåíùèê îðèåíòèðóåòñÿ
íà ïîòåíöèàëüíûå äèâèäåíäû. Ôàêòè÷åñêèå äèâèäåíäíûå âûï-
ëàòû âàæíû ïðè îöåíêè ìèíîðèòàðíîãî ïàêåòà àêöèé.
     Äàííûé ìóëüòèïëèêàòîð èñïîëüçóåòñÿ ðåäêî, òàê êàê ïî-
ðÿäîê âûïëàòû â êîìïàíèÿõ îòêðûòîãî è çàêðûòîãî òèïîâ ñó-
ùåñòâåííî ðàçëè÷àåòñÿ. Åãî öåëåñîîáðàçíî èñïîëüçîâàòü, åñëè
äèâèäåíäû âûïëà÷èâàþòñÿ äîñòàòî÷íî ñòàáèëüíî ëèáî ìîãóò
áûòü îáîñíîâàííî ñïðîãíîçèðîâàíû.

                             15