Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 17 стр.

     1) âûáîð âåëè÷èíû ìóëüòèïëèêàòîðà;
     2) âçâåøèâàíèå ïðîìåæóòî÷íûõ ðåçóëüòàòîâ;
     3) âíåñåíèå èòîãîâûõ êîððåêòèðîâîê.
     Ïîñêîëüêó îäèíàêîâûõ êîìïàíèé íå ñóùåñòâóåò, äèàïà-
çîí âåëè÷èíû îäíîãî è òîãî æå ìóëüòèïëèêàòîðà ïî êîìïàíè-
ÿì-àíàëîãàì áûâàåò äîñòàòî÷íî øèðîê. Îòñåêàåì ýêñòðåìàëü-
íûå âåëè÷èíû è ðàññ÷èòûâàåì ñðåäíèå çíà÷åíèÿ ìóëüòèïëè-
êàòîðà ïî ãðóïïå àíàëîãîâ.
     Ñðàâíèòåëüíûé ïîäõîä ïîçâîëÿåò èñïîëüçîâàòü àíàëèòè-
êó ìàêñèìàëüíîå ÷èñëî âñåõ âîçìîæíûõ âàðèàíòîâ ìóëüòèïëè-
êàòîðîâ, ñëåäîâàòåëüíî, â ïðîöåññå ðàñ÷åòà áóäåò ïîëó÷åíî
ñòîëüêî æå âàðèàíòîâ ñòîèìîñòè. Íàèáîëåå ïðàâèëüíûì ïðè-
åìîì îïðåäåëåíèÿ èòîãîâîé âåëè÷èíû ÿâëÿåòñÿ ìåòîä âçâåøè-
âàíèÿ. Îöåíùèê â çàâèñèìîñòè îò öåëåé è îáúåêòà îöåíêè, ñòå-
ïåíè äîâåðèÿ ê òîé èëè èíîé èíôîðìàöèè ïðèäàåò êàæäîìó
ìóëüòèïëèêàòîðó ñâîé âåñ. Íà îñíîâå âçâåøèâàíèÿ ïîëó÷àåòñÿ
èòîãîâàÿ âåëè÷èíà ñòîèìîñòè, êîòîðàÿ ìîæåò áûòü âçÿòà çà
îñíîâó äëÿ ïðîâåäåíèÿ ïîñëåäóþùèõ êîððåêòèðîâîê.
     Äîõîäíûé ïîäõîä. Ïîäõîä ñ òî÷êè çðåíèÿ äîõîäà ïðåä-
ñòàâëÿåò ñîáîé ïðîöåäóðó îöåíêè ñòîèìîñòè, èñõîäÿ èç òîãî
ïðèíöèïà, ÷òî ñòîèìîñòü áèçíåñà íåïîñðåäñòâåííî ñâÿçàíà ñ
òåêóùåé ñòîèìîñòüþ âñåõ áóäóùèõ ÷èñòûõ äîõîäîâ, êîòîðûå
ïðèíåñåò äàííûé áèçíåñ. Ïðèâåäåííàÿ ê òåêóùåé ñòîèìîñòè
ñóììà áóäóùèõ äîõîäîâ ñëóæèò îðèåíòèðîì òîãî, ñêîëüêî ãî-
òîâ çàïëàòèòü çà îöåíèâàåìîå ïðåäïðèÿòèå ïîòåíöèàëüíûé
èíâåñòîð.
     Äàííûé ïîäõîä ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì äëÿ îöåíêè ðûíî÷íîé
ñòîèìîñòè äåéñòâóþùèõ ïðåäïðèÿòèé, êîòîðûå è ïîñëå èõ ïå-
ðåïðîäàæè íîâûì âëàäåëüöàì ïîñëåäíèì íå ïëàíèðóþòñÿ çàê-
ðûâàòü (ëèêâèäèðîâàòü).
     Ñóùåñòâóåò äâà ìåòîäà ïåðåñ÷åòà ÷èñòîãî äîõîäà â òåêó-
ùóþ ñòîèìîñòü: ìåòîä êàïèòàëèçàöèè äåíåæíîãî ïîòîêà è ìå-
òîä äèñêîíòèðîâàííûõ áóäóùèõ äåíåæíûõ ïîòîêîâ.
     Ìåòîä êàïèòàëèçàöèè äåíåæíîãî ïîòîêà èñïîëüçóåòñÿ,
êîãäà èìååòñÿ äîñòàòî÷íî äàííûõ äëÿ îïðåäåëåíèÿ íîðìàëèçî-
âàííîãî äåíåæíîãî ïîòîêà, òåêóùèé äåíåæíûé ïîòîê ïðèìåð-
íî ðàâåí áóäóùèì äåíåæíûì ïîòîêàì, îæèäàåìûå òåìïû ðîñ-
òà óìåðåííû èëè ïðåäñêàçóåìû, äåíåæíûé ïîòîê äîñòàòî÷íî
çíà÷èòåëüíàÿ ïîëîæèòåëüíàÿ âåëè÷èíà. Äàííûé ìåòîä íàèáî-

                             17