Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 22 стр.

îáåñïå÷èâàþò íåêîòîðûé äîõîä, ïîòðåáíîñòü â èíâåñòèöèÿõ â
íà÷àëüíûé ïåðèîä áóäåò óìåíüøåí, èñõîäÿ èç óðîâíÿ áåçîïàñ-
íîé ëèêâèäíîé ñòàâêè äèñêîíòèðîâàíèÿ. Ñõåìà ðàñ÷åòà ìîäè-
ôèöèðîâàííîé ñòàâêè äîõîäíîñòè:
     1. Îïðåäåëÿåòñÿ âåëè÷èíà áåçîïàñíîé ëèêâèäíîé ñòàâêè
äîõîäíîñòè.
     2. Çàòðàòû ïî ïðîåêòó, ðàñïðåäåëåííûå ïî ãîäàì èíâåñòè-
ðîâàíèÿ, äèñêîíòèðóþòñÿ ïî áåçîïàñíîé ëèêâèäíîé ñòàâêå.
     3. Ñîñòàâëÿåòñÿ ìîäèôèöèðîâàííûé äåíåæíûé ïîòîê.
     4. Ðàññ÷èòûâàåòñÿ ïîêàçàòåëü ïî ñõåìå ðàñ÷åòà âíóòðåííåé
ñòàâêè äîõîäíîñòè, íî íà îñíîâå ìîäèôèöèðîâàííîãî äåíåæ-
íîãî ïîòîêà.
     • Ñòàâêà äîõîäíîñòè ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà. Ïðåäïî-
ëàãàåòñÿ, ÷òî äîõîäû, ïîëó÷àåìûå îò ïðîåêòà, ìîãóò áûòü èí-
âåñòèðîâàíû â íåñêîëüêî ïðîåêòîâ, èìåþùèõ ðàçíûé óðîâåíü
äîõîäíîñòè. Ñõåìà ðàñ÷åòà ñòàâêè äîõîäíîñòè ôèíàíñîâîãî ìå-
íåäæìåíòà:
     1. Îïðåäåëÿåòñÿ áåçîïàñíàÿ ëèêâèäíàÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè.
     2. Ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñóììà çàòðàò ïî èíâåñòèöèîííîìó ïðî-
åêòó, ïðîäèñêîíòèðîâàííûõ ïî áåçîïàñíîé ëèêâèäíîé ñòàâêå.
     3. Îïðåäåëÿåòñÿ «êðóãîâàÿ» ñòàâêà äîõîäíîñòè.
     4. Ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñóììàðíàÿ áóäóùàÿ ñòîèìîñòü äîõîäîâ
îò àíàëèçèðóåìîãî èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà, íàêîïëåííûõ ïî
«êðóãîâîé» ñòàâêå äîõîäíîñòè.
     5. Ñîñòàâëÿåòñÿ ìîäèôèöèðîâàííûé äåíåæíûé ïîòîê.
     6. Ðàññ÷èòûâàåòñÿ ñòàâêà äîõîäíîñòè ôèíàíñîâîãî ìåíåä-
æìåíòà ïî ñõåìå ðàñ÷åòà âíóòðåííåé ñòàâêè äîõîäíîñòè ïðîåê-
òà íà îñíîâå ìîäèôèöèðîâàííîãî äåíåæíîãî ïîòîêà.
     Òàêèì îáðàçîì, ÷åðåç îïðåäåëåíèå ñðåäíåé èëè «êðóãî-
âîé» ñòàâêè äîõîäíîñòè (èëè íà åå îñíîâå) ðàññ÷èòûâàåòñÿ âå-
ëè÷èíà íàêîïëåíèé ê ìîìåíòó âîçíèêíîâåíèÿ ïîñëåäíåé ñóì-
ìû äîõîäîâ. Òàêèì îáðàçîì, äëÿ êîððåêòèðîâêè ïîòîêà çàòðàò
è ïîòîêà äîõîäà èñïîëüçóþòñÿ ðàçëè÷íûå ñòàâêè, ìàêñèìàëü-
íî ïðèáëèæåííûå ê äåéñòâèòåëüíîñòè.




                            22