Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 20 стр.

     Ñõåìà ðàñ÷åòà ïîêàçàòåëÿ ÷èñòîé òåêóùåé ñòîèìîñòè
äîõîäà:
     1. Îïðåäåëèòü òåêóùóþ ñòîèìîñòü êàæäîé ñóììû ïîòîêà
äîõîäà, èñõîäÿ èç ñòàâêè äèñêîíòèðîâàíèÿ ïåðèîäà âîçíèêíî-
âåíèÿ äîõîäîâ.
     2. Ñóììèðîâàòü ïðèâåäåííûå äîõîäû ïî ïðîåêòó.
     3. Ñðàâíèòü ñóììàðíûå ïðèâåäåííûå äîõîäû ñ âåëè÷èíîé
çàòðàò ïî ïðîåêòó.
     4. Ïðîåêòû, èìåþùèå îòðèöàòåëüíóþ âåëè÷èíó ÷èñòîé
ñòîèìîñòè äîõîäîâ, èíâåñòîð îòêëîíÿåò. Ïðè ðàññìîòðåíèè íå-
ñêîëüêèõ âàðèàíòîâ ïðåäïî÷òåíèå îòäàåòñÿ ïðîåêòó ñ ìàêñè-
ìàëüíîé âåëè÷èíîé äàííîãî ïîêàçàòåëÿ.
     Ïîëîæèòåëüíàÿ âåëè÷èíà ïîêàçàòåëÿ îïðåäåëÿåò, íàñêîëü-
êî âîçðàñòåò ñòîèìîñòü àêòèâîâ èíâåñòîðà îò ðåàëèçàöèè äàí-
íîãî ïðîåêòà. Ïîýòîìó ïðåäïî÷òåíèå îòäàåòñÿ ïðîåêòó ñ íàè-
áîëüøåé âåëè÷èíîé ÷èñòîé òåêóùåé ñòîèìîñòè äîõîäà. Ýòîò
ïîêàçàòåëü îòíîñèòñÿ ê êàòåãîðèè àáñîëþòíûõ, ÷òî ïîçâîëÿåò
ñóììèðîâàòü ðåçóëüòàòû ïî îòîáðàííûì ïðîåêòàì äëÿ îïðåäå-
ëåíèÿ äàííîãî ïîêàçàòåëÿ ïî èíâåñòèöèîííîìó ïîðòôåëþ â öå-
ëîì. Íåäîñòàòêè äàííîãî ïîêàçàòåëÿ çàêëþ÷àþòñÿ â òîì, ÷òî,
âî-ïåðâûõ, àáñîëþòíîå çíà÷åíèå ïîêàçàòåëÿ ïðè ñðàâíèòåëü-
íîì àíàëèçå èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ íå ó÷èòûâàåò îáúåìà
âëîæåíèé ïî êàæäîìó âàðèàíòó, âî-âòîðûõ, âåëè÷èíà ïîêàçà-
òåëÿ ïî ïðîåêòó çàâèñèò íå òîëüêî îò ñóììû çàòðàò è ðàñïðåäå-
ëåíèÿ ïîòîêà äîõîäîâ âî âðåìåíè. Íà ðåçóëüòàòû ñóùåñòâåííîå
âëèÿíèå îêàçûâàåò ïðèìåíÿåìàÿ àíàëèòèêàìè ñòàâêà äèñêîí-
òèðîâàíèÿ, à îöåíêà óðîâíÿ ðèñêà ïðîâîäèòñÿ äîñòàòî÷íî
ñóáúåêòèâíî.
     • Ñòàâêà äîõîäíîñòè (êîýôôèöèåíò ðåíòàáåëüíîñòè) ïðî-
åêòà. Îòðàæàåò âåëè÷èíó çàòðàò ïî ïðîåêòó. Ïîêàçàòåëü çàâèñèò
îò ïðèìåíÿåìîé ñòàâêè äèñêîíòèðîâàíèÿ, òî åñòü èñïûòûâàåò
ñóáúåêòèâíîå âëèÿíèå. Ñòàâêà äîõîäíîñòè ðàññ÷èòûâàåòñÿ ëèáî
êàê îòíîøåíèå ïîêàçàòåëÿ ÷èñòîé òåêóùåé ñòîèìîñòè äîõîäîâ
ïî ïðîåêòó ê âåëè÷èíå èíâåñòèöèé, âûðàæåííîå â ïðîöåíòàõ,
ëèáî êàê îòíîøåíèå ñóììû ïðèâåäåííûõ äîõîäîâ ê ïðèâåäåí-
íûì ðàñõîäàì. Ïðè ïðèíÿòèè èíâåñòèöèîííûõ ðåøåíèé ïðåä-
ïî÷òåíèå ýòîìó ïîêàçàòåëþ îòäàåòñÿ â òîì ñëó÷àå, åñëè ïîêà-
çàòåëü ÷èñòîé òåêóùåé ñòîèìîñòè äîõîäîâ â ðàññìàòðèâàåìûõ
ïðîåêòàõ îäèíàêîâ. Ïðåèìóùåñòâà ýòîãî ïîêàçàòåëÿ çàêëþ÷à-

                            20