Инвестиционная деятельность в переходной экономике. Жилина В.И. - 40 стр.

â öåëîì. Çà èñõîäíóþ èíôîðìàöèþ äëÿ ðàñ÷åòîâ èíäåêñà ÀÊ&M
áåðóòñÿ êîòèðîâêè íà ïîêóïêó è ïðîäàæó, âûñòàâëåííûå ó÷àñ-
òíèêàìè ðûíêà, ïî êàæäîé êîíêðåòíîé àêöèè. Èñòî÷íèêîì
òàêîé èíôîðìàöèè ñëóæèò åæåäíåâíî îáíîâëÿåìàÿ áàçà äàí-
íûõ ïî êîòèðîâêàì ñïðîñà è ïðåäëîæåíèÿ âíåáèðæåâûõ ðûí-
êîâ öåííûõ áóìàã «AK&M-LIST». Çà áàçîâóþ äàòó ðàñ÷åòîâ èí-
äåêñîâ AK&M ïðèíÿòî 1 ñåíòÿáðÿ 1993 ãîäà, çíà÷åíèå èíäåêñà
íà ýòîò äåíü ðàâíî 1,000. Ñàì èíäåêñ îïðåäåëÿåòñÿ êàê ñîîòíî-
øåíèå ñóììàðíîé ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè âñåõ êîìïàíèé,
âõîäÿùèõ â ëèñòèíã íà òåêóùèé äåíü, ê åå çíà÷åíèþ íà áàçî-
âóþ äàòó. Ðûíî÷íàÿ êàïèòàëèçàöèÿ ïî êàæäîé èç âêëþ÷åííûõ â
ëèñòèíã öåííûõ áóìàã îïðåäåëÿåòñÿ èñõîäÿ èç ÷èñëà íàõîäÿ-
ùèõñÿ â îáðàùåíèè îáûêíîâåííûõ (ïðîñòûõ àêöèé). Ïðè ýòîì
ó÷èòûâàþòñÿ òîëüêî ðàçìåùåííûå âûïóñêè ýòèõ àêöèé. Òàêèì
îáðàçîì, âåñ öåííûõ áóìàã ïðè ðàñ÷åòå èíäåêñîâ (âëèÿíèå èç-
ìåíåíèÿ öåíû àêöèè íà çíà÷åíèå èíäåêñà) ïðåäñòàâëÿåò ñî-
áîé äîëþ ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè äàííîãî ýëåìåíòà â ñóì-
ìàðíîé ðûíî÷íîé êàïèòàëèçàöèè.
     Âíåáèðæåâîé ðûíîê îõâàòûâàåò ðûíîê îïåðàöèé ñ öåí-
íûìè áóìàãàìè, ñîâåðøàåìûõ âíå ôîíäîâîé áèðæè. ×åðåç ýòîò
ðûíîê ïðîõîäèò:
     à) áîëüøèíñòâî ïåðâè÷íûõ ðàçìåùåíèé;
     á) òîðãîâëÿ áóìàãàìè õóäøåãî êà÷åñòâà (â ñðàâíåíèè ñ
çàðåãèñòðèðîâàííûìè íà áèðæå).
     Âìåñòå ñ òåì ñóùåñòâóþò ïåðåõîäíûå ôîðìû, òàê íàçûâà-
åìûå «ïðèáèðæåâûå» ðûíêè, êîòîðûå ðûçìûâàþò ÷åòêóþ ãðà-
íèöó ìåæäó áèðæåâûìè è âíåáèðæåâûìè ðûíêàìè. Ýòî «âòî-
ðûå», «òðåòüè», «ïàðàëëåëüíûå» ðûíêè, ñîçäàâàåìûå ôîíäî-
âûìè áèðæàìè è íàõîäÿùèåñÿ ïîä èõ ðåãóëèðóþùèì âîçäåé-
ñòâèåì. Êàê ïðàâèëî, ïîäîáíûå ðûíêè èìåþò áîëåå íèçêèå
òðåáîâàíèÿ ê êà÷åñòâó öåííûõ áóìàã, âêëþ÷àþò â ñåáÿ àêöèè
ìàëûõ è ñðåäíèõ êîìïàíèé, ïîääåðæèâàÿ ïðè ýòîì ðåãóëÿð-
íîñòü òîðãîâëè, êîòèðîâêè è åäèíñòâî ïðàâèë. Âîçíèêíîâåíèå
ýòèõ ðûíêîâ áûëî îáóñëîâëåíî ñòðåìëåíèåì ôîíäîâûõ áèðæ
ðàñøèðèòü ñâîé ðûíîê, à òàêæå æåëàíèåì ñîçäàòü óïîðÿäî÷åí-
íûé, ðåãóëèðóåìûé ðûíîê öåííûõ áóìàã äëÿ ôèíàíñèðîâàíèÿ
íåáîëüøèõ è ñðåäíèõ êîìïàíèé, ÿâëÿþùèõñÿ íîñèòåëÿìè íàè-
áîëåå ñîâðåìåííûõ òåõíîëîãèé.


                            40