Экономическая теория. Журавлева Г.П - 174 стр.

                                                                    конта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости
                                                                    будущих доходов.
                                                                           Мировой опыт показывает, что вывод экономики из кризи-
      Этот показатель отражает потребность в основном капитале      са возможен, прежде всего, на базе инвестиций. Инвестиционная
на единицу стоимости результата.                                    активность должна расти в первую очередь на действующих пред-
      Система этих показателей варьирует в зависимости от от-       приятиях, где шире возможности как по увеличению капитало-
раслевых структур, характера производства, потребностей деталь-     вложений, так и по ускорению их отдачи и повышению эффектив-
ного учета оборота капитала, например при аудиторском контроле.     ности.

                    12.4. Дисконтирование                                Глава 13. АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ТЕОРИИ ФИРМЫ
      При инвестировании необходимо сопоставлять затраты и                                       13.1. Неоклассическая теория фирмы
доходы (выгоды), возникающие в разное время. Затраты на осу-                                     13.2. Институциональная теория фирмы
                                                                                                 13.3. Эволюционная теория фирмы
ществление проекта растягиваются во времени, а доходы возни-
                                                                                                 13.4. Предпринимательская теория фирмы
кают обычно после осуществления затрат. Поэтому говорят о та-                                    13.5. Интеграционная концепция фирмы
ком понятии, как стоимость денег во времени. Оно означает, что
рубль, потраченный раньше, стоит больше, чем рубль, потрачен-                       13.1. Неоклассическая теория фирмы
ный позже.
      Технический прием для измерения текущей и будущей                   В неоклассической теории фирма рассматривается как це-
стоимости денег называется дисконтированием. Дисконтирова-          лостный объект, осуществляющий преобразование исходных ре-
ние – это процесс, обратный начислению сложных процентов.           сурсов в продукцию и привлечение этих ресурсов в производст-
Мы находим текущую стоимость путем деления будущей стоимо-          во. Неоклассическое понимание предприятия (фирмы) как носи-
сти на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет мы дела-   теля основной (производственной) функции – преобразования
ем расчет:                                                          ресурсов в продукцию, продающуюся на свободном рынке, явля-
                                                                    ется в настоящее время общепризнанной, базовой в мировой эко-
                                                                    номической науке концепцией. Параметры производственной
                                                                    функции предприятия определяются теми конкретными техноло-
                                                                    гическими процессами, которые используются для производства
                                                                    продукции. А главная задача, которую решает фирма, действую-
где PV – текущая стоимость, FV – будущая стоимость, R – ставка      щая как на рынке ресурсов, так и на рынке продуктов, – найти
процента, N – число лет.                                            такие объемы и соотношения ресурсов, которые позволили бы
      Дисконтирование базируется на использовании ставки про-       установить цену на продукцию, максимизирующую прибыль
цента. При финансовом анализе за ставку дисконта (ставка про-       предприятия. При этом предполагается, что фирма выпускает та-
цента для дисконтирования) берут типичный процент, под кото-        кое количество продукции, при котором предельные издержки
рый фирма может занять финансовые средства.                         равны рыночной цене, что и является условием максимизации
      Таким образом, дисконтирование – это приведение друг к        прибыли29. Прибыль выступает здесь как форма выражения ре-
другу потоков доходов (выгод) и затрат на основе ставки дис-
                                                                         29
                                                                              Eggertsson T. Economic Behavior and Institutions. Cambridge, 1990.


                            345                                                                          346