Экономическая теория. Журавлева Г.П - 386 стр.

Снижение же ставки в условиях валютных ограничений не вызы-       ся в установленных пределах, затем в июне 1992 г. был установ-
вает значительного легального оттока национальных капиталов.      лен единый курс, а позже, до середины 1995 г., курс рубля опре-
      3. Выбор режима валютного курса                             делялся по результатам торгов на ММВБ, после чего были при-
      Режим валютных паритетов и валютных курсов является         менены различные модификации девальвационной модели "ва-
объектом национального и межгосударственного регулирования.       лютного коридора".
Кроме режимов плавающего и фиксированного валютного курса               4. Девальвация и ревальвация национальной денежной
могут применяться их различные комбинации.                        единицы
      Плавающий валютный курс имеет при наличии благопри-               Девальвация и ревальвация – традиционные меры валют-
ятных условий следующие преимущества по сравнению с фик-          ной политики. Девальвация – снижение курса национальной ва-
сированным:                                                       люты по отношению к иностранным валютам или международ-
      – автоматическое выравнивание платежного баланса;           ным счетным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объек-
      – свободный выбор методов национальной экономической        тивной основой является завышение официального валютного
политики без внешнего давления;                                   курса по сравнению с рыночным. Ревальвация – повышение кур-
      – сдерживание валютной спекуляции, так как при плаваю-      са национальной денежной единицы по отношению к иностран-
щих валютных курсах оно приобретает характер игры с нулевым       ным валютам или международным счетным валютным единицам,
результатом: одни теряют то, что выигрывают другие;               а ранее и к золоту.
      – стимулирование мировой торговли;                                Эволюция понятий "девальвация" и "ревальвация" отража-
      – валютный рынок лучше, чем государство определяет кур-     ет изменения, происходящие в экономике, в том числе в денежно-
совое соотношение валют. Фиксированный валютный курс, изо-        кредитной и валютной системах. При золотом стандарте деваль-
лированный от процессов, протекающих в сфере денежного об-        вация означала снижение, а ревальвация – повышение государст-
ращения, утрачивает роль объективного экономического крите-       вом официального золотого содержания денежной единицы, слу-
рия. В этом случае проблема замещения национальной денежной       жила методом не только валютной, но и денежной стабилизации.
единицы свободноконвертируемыми валютами других стран бу-         С крахом золотого стандарта в результате мирового экономиче-
дет обостряться. Фиксация курса делает проблематичным разви-      ского кризиса 1929-1933 гг. до отмены золотых паритетов в 1976-
тие внутреннего финансового рынка, поскольку перелив капита-      1978 гг. девальвация и ревальвация сопровождались изменением
лов между различными его сегментами становится невозможным.       золотого содержания и курса национальных валют к иностран-
      В различных странах с переходной экономикой были при-       ным валютам. В условиях плавающих валютных курсов они про-
менены разнообразные механизмы курсообразования, опреде-          ходят повседневно стихийно на рынке, и лишь периодически за-
ляемые национальными интересами реформируемых стран: фик-         конодательно фиксируются официально изменения курсов по от-
сация практически неизменившегося после девальвации 1991 г.       ношению к иностранным валютам.
курса чешской кроны; периодически проводимая девальвация                Девальвация способствует снижению жизненного уровня
национальной валюты в Венгрии и Словакии; "свободное плава-       населения, вызывает обострение конкурентной борьбы между
ние" в Болгарии и Румынии. В Польше постоянно происходила         странами, а ревальвация приводит к увеличению безработицы в
смена механизмов курсообразования: вначале использовался          тех отраслях, которые не выдерживают конкуренции с более де-
фиксированный курс с различными формами фиксации, затем,          шевыми иностранными товарами.
после ревальвации польского злотого в январе 1995 г., применял-         В валютной политике переплетаются две противоположные
ся механизм "ползучей" привязки к корзине валют. В России по-     тенденции – координация действий, поиск совместных путей ре-
сле значительной девальвации конца 1991 г. курс рубля колебал-    шения валютных проблем и разногласия в силу стремления каж-


                           769                                                                 770