Теория экономического анализа. Кац В.М. - 126 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

Чистый приведённый доход (NPV) представляет собой разность
дисконтированных на один момент времени (обычно на год начала
проекта) показателей дохода и капиталовложений. Ориентиром при
установлении нормы дисконтирования является ставка банковского
процента или доходность вложений средств в ценные бумаги.
В качестве доходов принимается прибыль от производственной
деятельности и амортизационные отчисления, а в качестве расходов –
инвестиции
в капитальное строительство, воспроизводство выбывающих в период
производства основных фондов, а также на создание и накопление обо-
ротных средств.
Влияние инвестиционных затрат и доходов от них на NРV можно
представить в виде формулы
0
Д
1 1
n
t
T
t t
t t
t t t
KV
NPV ,
( d ) ( d )
Ζ
= =
= −
+ +
е е
где
n
t
– год начала производства продукции;
Z
t
– год окончания капитального строительства;
Д
t
– доходы в году t;
t
KV
– инвестиционные расходы (
KV
) в году t.
Вместо годового интервала в формулах (10.16) и (10.17) могут ис-
пользоваться и более мелкие временные интервалы: месяц, квартал, по-
лугодие.
В зависимости от нормы дисконтирования NРV будет различным.
В табл. 10.9 и на рис. 10.4 показана зависимость величины NРV от нор-
мы дисконтирования.
Таблица 10.9
Чистый приведенный доход в зависимости от нормы дисконтиро-
вания
Норма дис
-
контирования
0 2 5 6 8 10 12 15
NPV, млрд р. 3,85 2,46 1,61 0,93 0,37 -0,08 -0,45 -0,88
128

Страницы