Экономика Западной Сибири: Омская область. Калужский М.Л - 595 стр.

Калужский М.Л., Сараев А.Р. "Экономика Западной Сибири. Омская область" __________

убыточных предприятий в промышленности перевалило за 42%. В 1996 г. задолжен-
ность российских предприятий составила около 530,8 трлн. руб.74 Падение объемов
производства и платежеспособности приводит к сокращению инвестиций. В 1996 г.
объем инвестиций в основной капитал сократился до 26,7% к уровню 1989 г.75, а в I
полугодии 1997 г. упал по официальным данным Госкомстата еще на 9%76.
   Основная часть предприятий предпочитает инвестиции из собственных средств, не
связывая себя обязательствами перед рынком77. При этом большая часть промыш-
ленных предприятий находится в частной и смешанной (частно-государственной)
собственности, доля акционерных обществ, полностью реализовавших свои акции, не
превышает 40%, а 20% эмитированных акций - остаются у эмитента.
   На современном этапе сложились предпосылки для прямого выхода предприятий
на рынок капиталов через выпуск ценных бумаг: существует огромный спрос на ка-
питал со стороны предприятий и на корпоративные бумаги со стороны рынка.
Внешние инвесторы уже отработали схемы вложения капитала в акции российских
предприятий, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы
формирования коллективных инвестиций.
   Ситуация такова, что снижение инфляции и процентных ставок по кредитам в
1995-97 гг. не привело к росту инвестиций в промышленное производство. Недоста-
точный уровень инвестиций обусловливается неготовностью предприятий к эффек-
тивному освоению средств из-за низкого качества управления. И, с другой стороны – с
рискованностью инвестирования в российские предприятия (незащищенность прав
собственности, риск потери средств из-за плохого управления, непрозрачность фи-
нансового состояния предприятия и др.). Можно выделить целый ряд основных пре-
пятствий на пути к рентабельному функционированию российских предприятий:
   1. Неэффективность системы управления
 отсутствие стратегии в деятельности предприятия и ориентация на сиюминутные
    результаты;
 недостаточное знание конъюнктуры рынка;
 низкий уровень квалификации менеджеров и персонала, отсутствие трудовой
    мотивации работников;
 неэффективность финансового менеджмента и управления издержками произ-
    водства.
   2. Низкий уровень ответственности руководителей предприятий перед участни-
ками (учредителями) за сохранность и использование имущества, а также финансо-
во-хозяйственные результаты деятельности. Несмотря на законодательное закрепле-
ние возможности контроля акционеров (участников) за деятельностью исполни-
тельных органов предприятия, действенный механизм разграничения полномочий
пока не сформировался.
   3. Низкие размеры уставного капитала акционерных обществ. В современных
условиях уставный капитал акционерных обществ, как показатель масштаба дея-
тельности предприятия не выполняет главной функции - обеспечения минимальных
гарантий возможных требований кредиторов. Так, на начало 1996 года более 85%
акционерных обществ имели уставный капитал менее 100 млн. руб. и только у 3%
обществ уставный капитал превосходил 1 млрд. рублей.
   4. Отсутствие эффективного механизма исполнения решений судов, особенно в

74
     Россия: мониторинг, анализ, прогноз. 1997, № 6, с. 32.
75
     Рынок ценных бумаг. 1997, № 3, с. 03.
76
     Известия. 1997, 17 июля.
77
     Экспертный институт. ТПП. Конкурентоспособность российских предприятий. – М.: 1996. с. 84-88.



                                                         595