ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
55
результатов, уточнения влияния всевозможных факторов и др. необходимо
осуществлять взаимодействие пользователя и вычислительной системы,
позволяющее варьировать в интересующих его пределах исходную
информацию, параметры системы и т. д.
Симплификация предполагает выбор среди нескольких
эквивалентных методов оценки эффективности наиболее простого с
информационно-вычислительной точки зрения.
Выбор рациональной формы представления (или измерения).
Показатели эффективности обычно измеряются в количественной шкале (в
то же время для других целей необходимые характеристики могут
измеряться и в номинальной, или порядковой, шкале: номер
налогоплательщика, разряд рабочего и др.).
В зарубежной практике оценки эффективности реальных инвестиций
используются следующие основные принципы.
1. Оценка возврата инвестиционного капитала на основе показателя
денежного потока (cashflow), формируемого за счет суммы чистой
прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации
инвестиционного проекта.
2. Обязательное приведение к настоящей стоимости как
инвестиционного капитала, так и сумм денежного потока. Этот принцип
обусловливается тем, что процесс инвестирования в большинстве случаев
осуществляется не единовременно, а в течение ряда лет, поэтому все
последующие инвестиции (за исключением первого года) должны
приводиться к настоящей стоимости. Те же операции необходимо
произвести и с денежными потоками.
3. Выбор дифференцированной ставки процента (дисконтной ставки)
в процессе дисконтирования денежного потока для различных
инвестиционных проектов. Дисконтная ставка зависит от степени риска и
ликвидности инвестиций, поэтому при их направлении в более
рискованный проект должна использоваться более высокая процентная
ставка. При сравнении двух инвестиционных проектов с различными
периодами инвестирования (ликвидностью инвестиций) более высокая
ставка процента должна применяться по проекту с большей
продолжительностью реализации.
4. Вариация форм используемой ставки процента в зависимости от
целей оценки. При расчете различных показателей эффективности
инвестиций в качестве ставки процента, выбираемой для дисконтиро-
вания, могут быть использованы средняя дисконтная или кредитная
ставка; индивидуальная норма доходности инвестиций с учетом уровня
инфляции, риска и ликвидности инвестиций; альтернативная норма
доходности по текущей хозяйственной деятельности и т. д.
Учитывая отечественный и мировой опыт формирования системы
принципов интегральной оценки инвестиционной деятельности, можно
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 53
- 54
- 55
- 56
- 57
- …
- следующая ›
- последняя »
