Методы оценки инвестиционных проектов. Кангро М.В. - 64 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

64
Расчет чистого дисконтированного дохода (Net Present Value –
NPV) основан на сравнении того, что дадут инвестиции в будущем, с тем,
что вложено сейчас. Чистый дисконтированный доход представляет собой
разность между текущей, дисконтированной на основе расчетной ставки
процента, стоимостью поступлений от инвестиций и величиной
первоначальных инвестиционных затрат (31, 32):
,...NPV
)()()()( 1111
3
3
2
2
1
1
I
ДДДД
рррр
t
t
(31)
n
t
t
t=1
Д
NPV = - I,
()
1+ р
(32)
где Д
t
– чистые денежные потоки за период t;
I – первоначальные инвестиционные затраты;
р – ставка дисконтирования;
t – номер года;
n – период «жизни» инвестиций.
Дисконтная ставка, используемая в расчете NPV, в условиях высокой
нестабильности российской экономики не может быть рассчитана по
стандартным методикам, которые используются в зарубежной практике.
В качестве таковой можно использовать учетную ставку процента или
ставку, принимаемую для долгосрочных кредитов банка.
Первоначальные инвестиционные затраты – это чистые денежные
оттоки, которые могут включать инвестиции, осуществляемые при
строительстве, реконструкции или покупке предприятия; инвестиции,
направляемые на проектирование и разработку новой продукции,
технологии, материалов; инвестиции на приобретение новых основных
фондов; инвестиции на рационализацию, модернизацию действующего
оборудования или технологических процессов, изменение размера
оборотных средств, связанное с изменением программы выпуска;
инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры
продукции; инвестиции, направляемые на НИОКР, подготовку кадров,
рекламу, охрану окружающей среды. Кроме того, в составе инвестиций
могут учитываться сопряженные капитальные вложения (затраты на
развитие отраслей, поставляющих проектируемому объекту сырье,
материалы, топливо, электроэнергию, а также на развитие транспорта,
обеспечивающего транспортировку соответствующих грузов по всей
технологической цепочке их производства и потребления).
Чистые денежные потоки обычно определяются как экономическая
прибыль (после уплаты налогов) плюс амортизационные отчисления и
другие неденежные затраты.

Страницы