Экономическая теория. Ч.2. Макроэкономика. Карпец О.В. - 57 стр.

                                                   59
конкурентоспособность национальной экономики по отношению к данному торговому партнеру.
Естественно, что нормально работающий валютный курс не может быть искусственно рассчитан, что долгое
время практиковалось да и сейчас наблюдается в нашей стране.
        В СССР и других социалистических странах в течение десятилетий использовалась модель развития
экономики, не нуждающаяся в конвертируемости, «настоящем» валютном курсе и не ориентированная на
участие в международном разделении труда.
                                 2.3. Валютный рынок. Валютный курс.
        Купля-продажа валют происходит на валютном рынке. На нем совершают операции различные
хозяйственные субъекты - банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные и местные
органы власти, международные и региональные организации, частные лица.
        Выход на валютный рынок может преследовать многие цели: непрерывное осуществление
международных расчетов, изменение структуры инвалютных резервов, извлечение спекулятивной прибыли из
разницы курсов отдельных валют и процентных ставок по различным долговым требованиям и обязательствам
(инструментам) в иностранных валютах, получение защиты от валютных (курсовых) и кредитных (процентных)
рисков.
        Сделки по обмену валют существуют с давних времен. С середины XIX в. национальные валютные
рынки формируются во всех основных промышленно развитых государствах. Этому способствовали такие
предпосылки, как 1) высокая степень концентрации и централизации банковского капитала, установление
корреспондентских отношений между банками; 2) развитие средств связи, упростивших контакты между
торговцами иностранной валютой; 3) отсутствие валютных ограничений по текущим международным расчетам.
        С конца 50-х гг. нынешнего столетия получает развитие практика ведения «внешних» для конкретного
рынка, или инвалютных счетов резидентов и нерезидентов. Это внесло существенные изменения в
функционирование механизма по купле-продаже иностранных денежных единиц, создало основу для
становления и последующего быстрого роста международного («евровалютного») рынка, пересекающего
национальные границы и не подпадающего под юрисдикцию и контроль со стороны органов национального
денежно-кредитного, финансового и валютного регулирования.
        Евровалютный бизнес сосредоточен в основных финансовых центрах капиталистического мира - в
Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе, Женеве, Париже, Люксембурге, Амстердаме, Токио, а
также в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, на Багамских и Каймановых островах и в некоторых других городах и
районах. Объектом этого бизнеса служат не только «внешние» средства в европейских денежных единицах, но
и фонды в так называемых «азиатских долларах» (доллары Гонконга и Сингапура), в японских иенах и других
валютах.
        Большая часть валютных сделок (до 95 %) приходится на межбанковский (оптовый) рынок,
представляющий собой сеть телефонной, телексной и электронной связи между банками, которые
уполномочены вести валютные операции. В одних странах такое право предоставлено всем коммерческим
банкам (США), в других - определенной группе кредитных учреждений (Франция, Япония).
        На валютный рынок самостоятельно выходят также крупные торгово-промышленные монополии. Они
создают собственные отделы по торговле валютой и даже дочерние специализированные компании. И все-таки
абсолютное большинство валютных операций совершается банками.
        Материальной основой обращения расчетных и платежных инструментов в иностранных валютах
(телеграфных и авиа переводов, чеков, векселей и т.д.) служат инвалютные ликвидные активы банков, т.е. их
ресурсы на счетах и во вкладах у зарубежных банков. Они формируются путем купли валюты у клиентов банка
(небанковских фирм, частных лиц), других банков, за счет получения кредитов на национальном или
международном валютных рынках, а также путем приобретения валюты у центральных эмиссионных банков.
        На валютном рынке складывается следующая система взаимоотношений:
     1) между коммерческими банками и их клиентами в данной стране;
     2) между коммерческими банками одной и той же страны;
     3) между коммерческими банками разных стран;
     4) между коммерческими и центральными эмиссионными банками;
     5) между центральными эмиссионными банками.
        В первой сфере функционирования валютного рынка ведется розничная торговля иностранной
валютой - это розничный или коммерческий валютный рынок. Две следующие сферы образуют оптовый
или межбанковский валютный рынок. Операции между коммерческими и центральными банками
осуществляются только в рамках оптового сектора валютного рынка. Сделки по обмену валют и заемно-
ссудным операциям центральных эмиссионных банков друг с другом проводятся по курсам и ставкам
процентов, существующим в определенное время на частном межбанковском (оптовом) рынке.
        В валютных отделах международных банков, обслуживающих валютные операции крупных
корпораций, работают дилеры, экономисты-аналитики, менеджеры.
        Экономисты-аналитики прогнозируют движение валютных курсов, разрабатывают эконометрические
модели оценки валютного риска и стоимости различных способов его хеджирования (страхования),
осуществляют хеджирование (hedging).
        Менеджеры разрабатывают валютную политику корпораций и проводят ее в жизнь.