Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ). Карташов Б.А - 143 стр.

     Выбор портфеля
     Для того чтобы снизить вероятность получения плохого портфеля
ценных бумаг, необходимо использовать системный подход. Применение
определенных стратегий выбора помогает избежать ненужного риска при
осуществлении инвестиций и повысить вероятность получения более вы-
соких доходов.
     Известны 2 классических метода формирования портфеля цен-
ных бумаг:
     − метод «сверху вниз» больше ориентирован на оценку состояния
национальной экономики и идет от изучения макроэкономической ситуа-
ции, спускаясь затем до микроуровня. Из возможного объема мировых
инвестиций шаг за шагом исключаются определенные части, которые не
согласовываются с предпочтениями аналитиков.
     − метод «снизу вверх», известный также как «сортировка акций»,
в отличие от нисходящего подхода начинает анализ с детального изуче-
ния компаний. Прежде всего, определяется круг анализируемых компа-
ний, затем они постепенно отфильтровываются с целью выявления тех из
них, которые соответствуют требованиям макроуровня.
     В этих двух схемах помимо чисто внешнего отличия есть и еще один
момент. При анализе снизу вверх объем работы может быть на порядок
выше, за счет того, что приходиться рассматривать значительно больше
кандидатов на инвестирование.
     Макроэкономический анализ – это анализ общего экономического
состояния как результата экономических, политических, сезонных и це-
лого ряда случайных факторов.
     В основу оценки макроэкономического состояния страны положен
анализ экономических индикаторов.
     Мы остановимся на ряде ключевых индикаторов, имеющих тради-
ционно значительное влияние на общую оценку.
     Торговый баланс (trade balance) – разница между экспортом и им-
портом товаров. Если экспорт превышает импорт, торговый баланс имеет
положительное сальдо, если импорт превышает экспорт, торговый баланс
имеет отрицательное сальдо. Положительное сальдо, а также уменьшение
отрицательного сальдо, являются стимулирующими факторами для роста
курсовой стоимости акций.
     Уровень безработицы (unemployment), процент безработицы – это
число безработных, которые активно ищут, но не могут найти работу, как
процент от общей рабочей силы. Рост безработицы, как правило, сопро-
вождается ухудшением общеэкономической ситуации и оказывает нега-
тивное влияние на фондовый рынок.


                                     145