Составители:
Рубрика:
31
Таким образом, при первоначальных затратах 150000 дол. фир$
ма ожидает на протяжении 6 лет притока средств в объеме 20000
дол., 50000 дол. и т. д. Этот расчет предоставляет нам информацию,
необходимую для оценки привлекательности проекта.
Замещение и амортизация
Чтобы подойти к более сложному примеру выбытия основного
капитала с учетом налогообложения, предположим, что мы плани$
руем покупку новой машины для замены старого токарного станка и
нам необходимо получить информацию о денежных потоках для того,
чтобы оценить привлекательность проекта. Цена новой машины рав$
на 18500 дол., и потребуется дополнительно 1500 дол. на установ$
ку, что дает общие издержки 20000 дол. Мы можем продать старую
машину по остаточной стоимости 20000 дол. Следовательно, стар$
товый чистый отток денежных средств для данного инвестиционно$
го проекта – 18000 дол., при новой машине должны резко умень$
шиться затраты на труд и эксплуатационные расходы, что повлечет
суммарную экономию денежных средств в размере 7100 дол. в год до
налогообложения на протяжении следующих 5 лет, после чего эко$
номия прекратится, а оборудование не будет иметь ликвидационной
стоимости. Эта экономия представляет собой чистую экономию фир$
мы в результате замены старого оборудования на новое. Другими сло$
вами, нас интересует разница между величинами денежных потоков
в результате двух альтернатив: продолжения работы на старом обо$
рудовании или замены его новым. Так как срок эксплуатации обору$
дования данного типа более 1 года, мы не можем сразу вычесть его
стоимость из прибыли для уменьшения налогооблагаемой базы, од$
нако мы должны начислить по нему амортизацию. Затем мы вычтем
величину амортизации из дохода для того, чтобы вычислить налого$
облагаемую базу. Капитальные активы в зависимости от их природы
подразделяются на группы с одинаковым сроком амортизации: 3, 5,
10, 15, 20 и 27,5 лет. Для наглядности предположим, что машина,
приобретение которой мы планируем, относится к пятилетней груп$
пе и что фирма равномерно начисляет амортизацию.
В итоге годовой объем амортизационных отчислений равен 20%
общей стоимости 20000 дол., или 4000 дол. Ставка корпоративного
подоходного налога равна 40%. Более того, предположим, что ос$
тавшийся срок амортизации равен 5 лет, т. е. на конец этого периода
машина не имеет ликвидационной стоимости, и что по этой машине
также применяется метод равномерного начисления амортизации.
Таким образом, годовой износ старого оборудования равен 20% его
остаточной стоимости 20000 дол., или 4000 дол. в год. Поскольку
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 29
- 30
- 31
- 32
- 33
- …
- следующая ›
- последняя »
