Прикладная экономика. Киселева Е.М - 33 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

33
учетом налогообложения. Собрав необходимую информацию, мы
можем оценить привлекательность различных инвестиционных про$
ектов. Решение состоит в том, чтобы принять либо отвергнуть его.
Рассмотрим пять основных методов анализа эффективности капита$
ловложении:
– на основе показателя прибыльности (PI);
– оценка периода окупаемости инвестиций (PP);
– оценка модифицированной внутренней ставки рентабельности
(MIRR);
– на основе чистой приведенной стоимости (NPV);
– метод бухгалтерской прибыли.
Первые два – методы приближенной оценки экономической сто$
имости проекта. Для наглядности в процессе анализа будем предпо$
лагать, что ожидаемые денежные потоки реализуются в конце каж$
дого года. Наиболее распространенными методами оценки инвести$
ционных решений являются методы NPV и IRR.
Средняя норма прибыли на инвестиции (PI)
Этот метод базируется на расчете отношения среднегодовой при$
были после налогообложения и средней величины инвестиции в проект.
PI = {X
1
/(1 + r) + X
2
/(1 + r)
2
+ X
3
/(1 + r)
3
+ X
n
/(1 + r)
n
}/ICO. (1)
Допустим, наша среднегодовая балансовая прибыль за 5$летний
период 2100 дол., а чистые инвестиции 18000 дол. Следовательно,
средняя норма прибыли = 2100дол./18000 дол. = 11,67.
Пример
Определить показатель прибыльности инвестиций для нового обо$
рудования, если предполагается, что при первоначальных денежных
расходах, составляющих 100000 дол., компания рассчитывает в те$
чение следующих четырех лет получить чистые денежные потоки,
равные 30748, 31505, 28024, 20491 дол.
Решение
PI = (30748 + 31505 + 28024 + 20491)/100000 = 1,11.
Этот показатель следует сопоставить с нормой прибыли, чтобы
решить, принять или отвергнуть проект.
Основным достоинством данного метода является простота, дос$
тупность информации, используемой при его применении.
Основные недостатки: он базируется на бухгалтерском определе$
нии дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время прито$
ка и оттока средств; не принимаются во внимание инфляционные
изменения; прибыль за последний год реализации проекта оценива$
ется так же, как прибыль за первый год.

Страницы