Основы микроэкономического анализа. Косов Н.С. - 90 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТГТУ | Тамбов

Составители: 

Рубрика: 

предприятием спроса на оборотный капитал действует правило МRР =
МRС.
Важной особенностью оборотного капитала является то, что его
элементы трансформируются в денежные средства. Поэтому оборотный
капитал называется оборотными средствами.
Создание любых ценностей предполагает использование основного
капитала. Организация нового производства невозможно без капитало-
вложений в сооружения, здания, оборудования. Функционирование пред-
приятия требует затрат на обновление и восстановление действующего ос-
новного капитала.
Поскольку основной капитал участвует в хозяйственной деятельности
в течение нескольких лет, принципиальное значение в функционировании
рынка основного капитала приобретает фактор времени.
10.11. Фактор времени и дисконтирование
Деятельность предприятия связана с необходимостью осуществ-
ления капиталовложений (инвестиций), под которыми понимаются затра-
ты денежных средств в данное время в расчете получить определенный
доход в будущем. Предприятию нужно сравнить предстоящие затраты с
отдачей, которая будет получена от этих капиталовложений. Расходы осу-
ществляются сегодня, а доходы они принесут лишь в будущем. Следова-
тельно, для принятия инвестиционного решения надо сопоставить теку-
щую стоимость (сегодняшние затраты) с будущей стоимостью (потен-
циальные доходы), потому что одна и та же сумма денежных средств имеет
большую ценность в данный момент времени по сравнению с будущим
моментом.
Сопоставлять денежные суммы, получаемые в разное время, позволяет
метод дисконтирования. Дисконтирование делает возможным сравнить
денежные потоки, получаемые в разное время, путем приведения (пересче-
та) их к текущему периоду, т. е. сопоставить величину сегодняшних затрат
и будущих доходов.
В общем виде формула расчета будущего дохода будет
FV = РV (1 + r)
t
,
где FV – совокупный доход t – года; РV – текущая стоимость; r – процент-
ная ставка; t – число лет.
Используя ее, можно также решить обратную задачу – определить те-
кущую стоимость будущего дохода
()
,
1
d
t
KFV
r
FV
PV ⋅=
+
=
где
()
t
r
K
+
=
1
1
– коэффициент дисконтирования.
Капитальные вложения осуществляются в форме инвестиционного
проекта. Важным показателем при оценке эффективности инвестиционно-
го проекта является чистая дисконтированная (приведенная) стоимость
(NРV). Она представляет собой разницу между дисконтированной суммой
ожидаемых доходов и инвестициями, т.е. NРV = РV – I. Инвестирование
имеет смысл только тогда, когда NРV ≥ 0. Положительное значение чистой
дисконтированной стоимости (NРV > 0) открывает путь к установлению
объема спроса предприятия на капитальные ресурсы. Поэтому объем спро-
са предприятия на инвестиции будет тем выше, чем большее число проек-
тов будут удовлетворять критерию положительной чистой дисконтирован-
ной стоимости.
Поскольку,
()
()
−
+
=−= I
r
FVIPVNVP
t
1
1
, то величина NPV зависит
от трех основных факторов:
1. Объема предполагаемого дохода FV (прямая положительная связь).
2. Уровня ставки процента (обратная связь).
3. Величины стоимости необходимых капиталовложений (отрицатель-
ная зависимость – дорогостоящие проекты менее привлекательны).

Страницы