Внешнеэкономическая деятельность. Ковалева И.В - 244 стр.

из сторон путем замены контрагентов. С помощью расчетной
палаты достигается также обезличенность сделок.
   В состав членов расчетной палаты входят крупные брокер-
ские и торговые фирмы, которые обеспечивают ее необходимы-
ми финансовыми средствами, позволяющими гарантировать
выполнение любой биржевой сделки. Финансовые средства рас-
четная палата формирует за счет поступления их от всех членов,
которые в свою очередь получают гарантийный задаток от кли-
ентов, желающих приобрести или продать фьючерсный кон-
тракт. Задаток должен быть внесен в день сделки, эти средства
размещаются на отдельном условном счете и не могут изымать-
ся до тех пор, пока биржевая операция не будет завершена за-
ключением противоположной (офсетной) сделки.
   Величина первоначального взноса устанавливается для каж-
дого товара советом директоров обычно в размере 5-10% от
стоимости товара по контракту. В случае понижения и повыше-
ния цен может меняться и гарантийный задаток.
   В дополнение к гарантийному задатку каждый член рас-
четной палаты при неблагоприятном изменении цен должен
предоставить дополнительный депозит (переменный депозит,
или маржа). Ежедневно после закрытия биржи расчетная палата
объявляет «расчетную цену» по каждому контракту и по каждой
позиции. Если происходит изменение цены не в пользу фирмы –
владельца контракта, то она должна уплатить разницу расчетной
палате до открытия биржи на следующий день.
   В свою очередь фирма (член расчетной палаты) взимает
маржу с клиента. Если изменение цен происходит в пользу дер-
жателя контракта, то она в большинстве стран выплачивается
только при ликвидации контракта. В США расчетная палата
имеет гарантийный фонд, который используется для покрытия
непредвиденных расходов в случае невыполнения обязательств
фирмами. Благодаря этому создается финансовая устойчивость
фьючерсного рынка.
   Быстрое развитие биржевой торговли в 70-е и 80-е гг. про-
изошло ввиду резких и трудно прогнозируемых колебаний цен
на товарных рынках. За день цена может измениться на 3-5%, за
неделю – на 10-15%, а за год – в два раза и более.


                             244