Внешнеэкономическая деятельность. Ковалева И.В - 246 стр.

   А так как товар остался у прежнего владельца, то теперь он
его продаст по новой цене. И таким образом хеджирование по-
зволяет избежать потерь при колебании цен. Небольшие расхо-
ды владелец все же имеет, так как требуется оплатить услуги
брокеру, но они незначительны по сравнению с теми, что возни-
кают при движении цены.
   Эффект хеджирования основан прежде всего на том, что це-
ны контрактов на реальный товар следуют биржевым котиров-
кам, которые лежат в основе заключения и ликвидации фью-
черсных контрактов.
   В этом случае использование биржи повышает надежность
выполнения контракта на реальный товар, на который можно
заключать сделки с последующей фиксацией цены. Такая сделка
называется «онкольной», или «с приказом, подлежащим выпол-
нению». Для осуществления ее одна сторона предоставляет пра-
во другой установить цену в любой момент в период между
подписанием контракта и поставкой товара.
   Сама цена в подобных контрактах складывается из биржевой
котировки («фьючерса») и надбавки или скидки («базиса»).
Уторговыванию подлежит только базис, который, как правило, в
среднем составляет около 3% биржевой котировки и зависит от
конъюнктуры рынка данного товара.
   Какие еще преимущества дают биржевые операции?
   Во-первых, достигается снижение рисков возможных небла-
гоприятных изменений цен как для импортеров, так и для экс-
портеров. Биржевые контракты фиксируют только уровень цен.
В случае неправильного прогноза цен от контрактов можно из-
бавиться без больших потерь, а при покупке реального товара
ошибку в прогнозе исправить уже невозможно. Контракты по-
зволяют фиксировать цены на более отдаленные сроки постав-
ки, чем на рынке реального товара. С приближением сроков по-
ставки они обычно заменяются контрактами реального товара.
Экспортеры продают биржевые контракты, чтобы обезопасить
от обесценивания имеющиеся у них запасы или для обеспечения
более выгодной цены реализации товара, который у них должен
появиться в этот интервал времени.
   Во-вторых, хеджирование дает возможность повысить на-
дежность внутрифирменного планирования. Зафиксированная

                            246