Долгосрочная финансовая политика. Кривелевич М.Е. - 111 стр.

       Дюрация бескупонной облигации всегда равна сроку погашения, т.е. D = n.
       При определении основных характеристик бескупонных облигаций: курсовой цены и
доходности к погашению - можно использовать рассмотренные выше функции ДОХОД и
ЦЕНА, указав им нулевое значение для аргумента ставка и 1 - для аргумента частота (см.
табл. 31). На рис. 46 приведен пример простейшего шаблона для анализа долгосрочных
бескупонных облигаций, выполненного с использованием предлагаемого подхода. Формулы
шаблона приведены в табл. 32.
       Проверим работоспособность шаблона на следующем примере.
       Рассматривается возможность покупки 8 - летней бескупонной облигации с
номиналом в 1000,00 и сроком погашения облигации 18.04.2006. Курсовая стоимость
облигации на дату 18.04.2004 составляет 85,20. Требуемая норма доходности равна 6%.
Определить целесообразность покупки облигации. Введите исходные данные в ячейки В3.
В7 спроектированного шаблона.
       Фрагмент с решением этого примера приведен на рис. 47.




      Рис. 46. Шаблон для анализа долгосрочных бескупонных облигаций

      Таблица 32. Формулы к шаблону (рис. 46)
Ячейка          Формула
В9              =ЦЕНА (В5 ; В3 ; 0; В7; В4; 1)
В10             =ДОХОД(В5 ; В3 ; 0; В6; В4 ; 1)
В11             =В4 - В6

      Как следует из полученного решения, доходность к погашению данной облигации
(8,34% ) выше заданной (6% ). Кроме того, цена облигации, соответствующая требуемой
норме доходности, равна 89,00, что на 3,80 выше курсовой. Таким образом, проведение
операции обеспечит получение дополнительного дохода в 3,80 на каждые 100 единиц
номинала. Величина абсолютного дохода после погашения облигации составит 14,80 на
каждые 100 единиц номинала. Изменим условие задачи.