Финансы и кредит. Ч.1. Кустова Т.Н - 121 стр.

                                                                     121


     Индексы доходности затрат и инвестиций превышают 1, если для
этого потока ЧД положителен. Индексы доходности дисконтированных
затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока ЧДД положите-
лен.

     Необходимые условия эффективности инвестиционных проектов
     Для того чтобы проект мог быть признан эффективным, необходимо
выполнение какого-нибудь из следующих условии:
     1. ЧДД > 0.
     2. ВНД > Е при условии, что ВНД этого проекта существует.
     3. ИД > 1,0.
     4. Срок окупаемости с учетом дисконтирования Тд < Т.
     При этом если выполнено условие 2, остальные условия также будут
выполняться, если же выполнено любое из условий 1, 3, 4, то будут вы-
полнены и другие из этих условий (хотя ВНД проекта может и не сущест-
вовать).

      Расчеты показателей эффективности проекта
      Все расчеты показателей эффективности рекомендуется выполнять с
денежных средств (П(t)) и оттоки или выплаты денежных средств (О(t)) в
каждом периоде (t) реализации проекта.
      Дисконтирование служит для приведения разновременных экономи-
ческих показателей к какому-либо одному моменту времени; обычно к на-
чальному периоду.
      Сумма поступлений (П(t)), используемая в процессе расчетов по кри-
териям КЭШ-ФЛО, формируется путем суммирования следующих статей:
      - поступления от сбыта продукции (услуг);
      - поступления от других видов деятельности;
      - поступления от реализации активов;
      - доходы по банковским вкладам.
      Сумма выплат (О(t)), формируется аналогичным образом и включает
в себя:
      - прямые производственные издержки, кроме амортизации;
      - затраты на заработную плату;
      - выплаты на другие виды деятельности;
      - общие издержки;
      - налоги;
      - затраты на приобретение активов;
      - другие некапитализируемые издержки подготовительного периода;