Финансы и кредит. Ч.2. Кустова Т.Н - 32 стр.

                                           32

                                                     D × (1 + g )
                        Текущая стоимость акции =                 ,
                                                       n−g

где D – последний выплаченный дивиденд; g – среднегодовой темп при-
роста дивиденда; n – ожидаемая инвестором норма прибыли.
     Доход по акции выплачивается в виде дивиденда. Дивиденд по
обыкновенным акциям корректно определять в рублях на одну акцию. В
отличие от обыкновенных акций при выпуске привилегированных уста-
навливается фиксированный уровень дивиденда (или в некоторых случаях
его минимальная величина). Поэтому привилегированные акции возмож-
но относить к ценным бумагам с фиксированным доходом и говорить о
ставке дивиденда в процентах к номиналу.
                                                     Номинал × Ставка дивиденда
Дивиденд (доход) по привилегированной акции =                                   .
                                                               100%
     В отличие от дохода, который измеряется в рублях, доходность при-
нято выражать в процентах. Доходность всегда сводится к годовому ис-
числению и показывает эффективность вложений инвестора (отношение
прибыли к затратам). На доходность акций влияют: размер дивидендов;
колебания рыночной цены; уровень инфляции; изменения в налоговом за-
конодательстве.
     Различают текущую (годовую) и конечную (общую) доходность.
При определении текущей доходности предполагается, что доход инве-
стора формирует только текущий доход в виде дивиденда.
                                                    Дивиденды
                        Текущая стоимость =                        × 100% .
                                                Курсовая стоимость

      В случае с акциями, инвестор может получить дополнительный до-
ход, только реализовав акцию на вторичном рынке, сыграв на разнице в
ценах (между ценой реализации другому инвестору и ценой приобретения
данной акции). Поэтому конечная доходность акции учитывает как все
полученные инвестором дивиденды, так и курсовую разницу.
                        Дивиденды + Разница между ценой продажи и ценой покупки
Конечная доходность =                                                           × 100%
                                             Цена покупки