Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Кузнецова Н.В. - 277 стр.

                                  Прибыль на
                                                 Чистая прибыль после налогообложения
                                  инвестиции =
                                                         Общая сумма активов

                                                      х
         Прибыль
     на акционерный                                        Общая сумма активов
                                    Мультипликатор АК =
         капитал                                           Акционерный капитал
          (ПАК)
            =                                       или
     Чистая прибыль                                                   1
  после выплаты налогов            Мультипликатор АК =
                                                           (1 − отношение заемных
 Общее количество активов
                                                           средств к активам



      Такое разделение ПНИ основано на тезисе, что прибыльность компании
непосредственно связана со способностью ее руководства эффективно управлять активами
и квалифицированно контролировать расходы. Коэффициент прибыльности - это
показатель рентабельности и эффективности финансовых операций. С другой стороны,
оборачиваемость общей суммы активов (количество операций, при которых инвестиции,
размещенные в активах, оборачиваются в течение года с результатом, воплощенным в
реализацию) дает возможность оценить, насколько хорошо компания распоряжается своими
активами.
      Разделение ПНИ на маржу и оборачиваемость дает возможность руководству
компании «бросить» ретроспективный взгляд на вопросы планирования с целью
повышения прибыли, открывая для себя слабые стороны текущего бизнеса - маржа или
оборачиваемость или оба показателя сразу. Можно увеличить ПНИ путем увеличения
маржи, увеличения оборачиваемости или того и другого сразу.
      Часто управляющий желает знать, до какой степени их компания может расти без
привлечения внешних источников финансирования. Объём реализации компании не может
увеличиваться без соответствующего роста уровня товарно-материальных запасов или
размера средств, омертвляемых в дебиторских счетах в связи с привлечением
дополнительных покупателей. Это происходит не только в силу того, что основные
средства, обеспечивающие рост реализации должны расширяться, но и в силу логики
основного бухгалтерского уравнения. В соответствии с ним предполагается, что объем
заемных средств и акционерного капитала, финансирующих активы, должен вырасти
пропорционально.

      Существует 3 модели анализа по методу DUPONT. Используемые в этих моделях
показатели приведены в таблице.

      Таблица 8.2. Показатели используемые по методу DUPONT

   Коэффициент                           Экономический смысл
                   Данный показатель является наиболее важным с точки зрения
Доходность         акционеров компании. Он является критерием оценки эффективности
акционерного       использования инвестированных акционерами средств. Определяется
капитала           как частное от деления чистой прибыли на собственный капитал по
                   балансу.
                   Характеризует эффективность использования активов компании.
Доходность активов
                   Показывает, сколько единиц прибыли заработано одной единицей