Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Кузнецова Н.В. - 278 стр.

                    активов. Определяется как частное от деления чистой прибыли на
                    общую стоимость активов (среднюю за период или на конец
                    отчетного периода). Показатель связывает баланс и отчет о прибылях
                    и убытках.
                    Показывает степень использования задолженности. Определяется как
                    частное от деления совокупных активов на собственный капитал. При
Коэффициент         помощи показателя можно оценить предел, до которого предприятию
финансового рычага следует полагаться на заемные средства. Принято, что значение
                    коэффициента не должно быть ниже трех, то есть соотношение
                    заемных и собственных средств должно быть не менее 2.
                    Определяется как деление чистой прибыли на выручку от реализации.
Рентабельность      Коэффициент показывает, сколько единиц прибыли остается в
продаж              распоряжении предприятия с каждого рубля средств, полученных от
                    реализации продукции.
                    Показатель характеризует количество продаж, которое может быть
Оборачиваемость
                    сгенерировано данным количеством активов. Коэффициент
активов
                    показывает, насколько эффективно используются активы.
                    Определяется как частное от деления чистой прибыли на прибыль от
Коэффициент         финансово-хозяйственной деятельности (после выплаты процентов).
налоговой нагрузки Коэффициент показывает, какая часть прибыли остается в
                    распоряжении предприятия после уплаты налогов.
Коэффициент         Показывает, какая часть прибыли от основной деятельности остается
процентной нагрузки после уплаты процентов.
                    Характеризует, во сколько раз прибыль от производственной
Чистая маржа
                    деятельности превышает чистую прибыль.

      Использование той или иной модели зависит от необходимой степени детализации
анализа доходности собственного капитала.
      Доходность собственного капитала в различных моделях:
      1. ROE = Доходность активов x Финансовый рычаг
      2. ROE = Рентабельность продаж x Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг
      3. ROE = Операционная рентабельность x Бремя процентов x Налоговое бремя x
Оборачиваемость активов x Финансовый рычаг
      Аналитик должен понять конечные причины, обусловившие изменение финансовых
коэффициентов. К основным причинам следует отнести изменение показателей первичной
отчетности, лежащих в основе расчета коэффициента, а именно: выручки, прибыли,
основных и оборотных активов, задолженности, соотношения собственных и заемных
средств и т.п. В ходе анализа целесообразно выделить показатели, оказавшие наибольшее
влияние на результирующие коэффициенты.
      Для составления рекомендаций по максимизации финансовых показателей аналитик
должен обладать дополнительными знаниями о специфике предприятия, иметь
представления об объективных ограничениях и внутренних потребностях производства.
Так, например, увеличение выручки на промышленном предприятии при ограниченном
предельном уровне загрузки мощностей и т.п.
      Аналитик может не ограничиваться разработкой рекомендаций по улучшению
показателей, а подкрепить их числовыми данными, то есть оценить влияние изменения
одного или нескольких факторов на динамику коэффициента доходности собственного
капитала и оценить чувствительность результата к такому изменению.
      Оценка производится путем изменения значения показателя в первичной отчетности
(баланс и отчет о прибылях и убытках) при неизменных прочих условиях – анализ “при