Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 128 стр.

    значительно затрудняется
    Динамика ограничений на торговлю с долларовой       0,05   5          0,25
    зоной в следующие 12 месяцев: (1) существенно
    упрощается, (10) значительно затрудняется
    Динамика ограничений на торговлю с рублевой         0,05   6          0,3
    зоной в следующие 12 месяцев: (1) существенно
    упрощается, (10) значительно затрудняется
     Изменения обменного курса рубля в следующие 12     0,1    8          0,8
    месяцев: (1) увеличение более 20%, (10) падение
    более 20%
    Изменение мировых цен на нефть: (1) рост более      0,1    5          0,5
    20%, (10) снижение более 20%
    Итого                                               1,0    72         5,2

      По стадиям проявления риск классифицируется на предоперационный и
операционный. Анализ по стадиям осуществления проекта позволяет финансирующему
банку или финансовой группе выяснить риск, присущий данному ИП, и вовремя
устранить его с помощью обеспечения тех или иных гарантий. Изучение
предоперационного риска проводится в следующей последовательности:
      • анализируется устав корпорации или компании на предмет четкого определения
         целей организации и распределения обязанностей между учредителями и
         директорами;
      • выясняется, обладает ли компания всеми правами распоряжаться, арендовать,
         использовать помещения, оборудование, землю, природные ресурсы;
      • проверяется защищенность авторских прав, наличие актов пожарной
         безопасности, документов, подтверждающих экологическую чистоту
         производства, соглашений об энерго-, водоснабжении, транспортном
         обслуживании и контрактов с соответствующими подрядчиками;
      • оценивается укомплектованность предприятия квалифицированной рабочей
         силой, наличие финансовых ресурсов.
      При исследовании операционного риска оценивают:
      • возможность падения производства до уровня точки безубыточности;
      • стабильность налогообложения, обменного курса валют;
      • стабильность и ритмичность снабжения производства всем необходимым;
      • возможность волюнтаристских решений компаньонов по ликвидации компании,
         правительства - по экспроприации ее собственности, и в случае вероятности
         прекращения деятельности требуют заключения соответствующих договоров
         страхования;
      • уровень гарантий по кредитам.
      По результатам такого анализа риска делаются выводы о возможности
осуществления проекта, разумных масштабах его финансирования и размерах
предполагаемых гарантий по нему, включая схему распределения доходов.
      В условиях, когда погрешность субъективных прогнозов многократно превышает
точность выполняемых расчетов, большее внимание с неизбежностью будет уделено
интуитивным и неформальным методам оценки. Тем не менее использование
специальных методов анализа состоятельности инвестиций все-таки является
необходимым. Только они могут вывести общие представления о проекте на уровень
конкретных цифр и стандартизированных критериев. Наиболее адекватно соответствует
требованиям, которые предъявляются к методам оценки фактора неопределенности и
коммерческой     состоятельности        инвестиционных      проектов,    метод    анализа
чувствительности (sensitivity analysis) и метод так называемого “сценарного подхода”.