Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 73 стр.

потоков. Как правило, данный риск возникает на фоне неполной информации о внешней
экономической среде предприятия.
       Риск финансового регулирования возникает в процессе оперативной финансовой
работы, заключающейся в корректировке отклонений, возникающих в денежных потоках,
при неблагоприятных ситуациях. Данный риск тесно связан со следующими видами
рисков.
       Риск опоздания ввода объекта в эксплуатацию увеличивает срок окупаемости
инвестиций, поскольку, во-первых, повышается стоимость капитального строительства, и,
во-вторых, сокращается время, отведенное на возврат вложенных средств. Чаще всего
опоздание ввода объекта в эксплуатацию можно связать с непредвиденным ростом цен,
удорожающим капитальное строительство.
       Риск неполной загрузки проектных мощностей в случае наступления
неблагоприятных событий ведет к простою части оборудования. Это может быть
обусловлено недопоставками сырья или трудностями со сбытом.
       Риск финансового регулирования тесно связан с риском финансового анализа и
учетным финансовым риском.
       Риск финансового анализа основан на выборе методов анализа, неадекватных
стоящим перед ним задачам. Наиболее часто риск финансового анализа возникает при
исследовании факторов внешних рисков. Несколько реже данный вид риска встречается
при анализе произошедших последствий неблагоприятных для финансового положения
предприятия событий.
       Учетный финансовый риск основан на возможной неадекватности применяемой на
предприятии учетной политики процессам управления денежными потоками.
       W.Beaver, P.Kettler, M.Sholes провели исследования, которые показали, что
бухгалтерские методы определения риска, такие, как расчеты коэффициентов
дивидендного выхода, капитализации, покрытия и прироста активов отражаются на
рыночных измерителях риска, к которым относится β -коэффициент. Они также пришли к
выводу, что стратегия ранжирования портфелей активов по степени их бухгалтерского
риска по сути эквивалентна стратегии ранжирования тех же самых портфелей по степени
их рыночного риска. Robert Bowman проиллюстрировал теоретическое положение о
взаимосвязи между систематическим риском и долей заемных средств в капитале
предприятия и другими «бухгалтерскими» измерителями риска. Barr Rosenberg был
первый, кто использовал фундаментальные β – коэффициенты, которые рассчитывались
на основе показателей деятельности предприятия. Очень важен вывод о том, что те же
экономические детерминанты бухгалтерской природы, которые определяют степень
рискованности актива, оказывают решающее воздействие на показатели систематического
риска этого актива.
       Л.А. Бернстайн определяет бухгалтерский риск, как комплексную (двойственную)
категорию, которая:
       - имеет первопричинный фактор человеческой природы;
       - возникает также из-за неточности, свойственной учетному процессу, которая
состоит в наличии альтернативных принципов бухгалтерского учета, нечеткого критерия,
который определяет их и следовательно, нечеткости самих стандартов бухгалтерского
учета.
       Взаимосвязь между риском, который необходимо принять на себя, и доходом,
который можно ожидать, является центральным вопросом во всех современных решениях
об инвестициях и ссудах. Развивая далее определение Л.А. Бернстайна, предлагаем
определить следующим образом систематический и несистематический бухгалтерские
риски: первый определяет общую компоненту, которая присуща отчетности всех
компаний в выбранной совокупности; несистематический определяет остаточную часть,
присущую отчетности конкретной компании в выбранной совокупности.