Управление рисками. Кузнецова Н.В. - 74 стр.

       Определяя компоненты систематического риска, присущие отчетности российских
компаний, можно диверсифицировать его следующим образом:
       1. Риск учетной политики (или риск объективной оценки): выбор предприятием
политики по отгрузке \ оплате, выбор метода оценки материальных запасов (ФИФО,
ЛИФО, средняя цена), выбор критерия отнесения активов в состав основных средств (по
сроку службы или по стоимости), распределения косвенных расходов. Такой риск, на наш
взгляд, выделяется потому, что учетная политика является определяющей при оценке
важнейших статей актива баланса, а также при определении выручки и чистой прибыли
предприятия. Данный компонент систематического риска является его объективной и
статической составляющей, отражающей состояние стандартов учета и отчетности на
определенный момент времени. Данный риск поддается учету посредством сравнения,
анализа коэффициентов.
       2. Риск субъектов отчетности – очень сложная и динамичная компонента, которая
играет не менее важную роль, нежели предыдущий риск. Данный риск состоит из
следующих элементов:
       - риск релевантности отчетных показателей – отражает сложность и фискальный
характер российской налоговой системы. Он заключается в том, что даже если
предприятие по финансовой отчетности находится на грани банкротства (например,
должник бюджету), то это еще не значит, что оно неспособно приносить доход и
функционировать в дальнейшем. Отчетность не всегда отражает те реальные
возможности, которые есть у предприятия. Например, многие предприятия нельзя
ликвидировать по причине их градообразующей роли или их стратегического значения.
Поэтому обычно создается система посредников, которые могут вполне безопасно
работать, арендуя мощности данного предприятия и выводя прибыль из-под
налогообложения. При этом сам инвестор может получать прибыль именно через эти
предприятия. Таким образом, традиционный набор показателей ликвидности, финансовой
устойчивости и прибыльности здесь не играет роли.
       - риск релевантности действий руководства состоит в том, что при данной
налоговой системе сам инвестор заинтересован в уклонении от налогообложения и
поэтому менеджмент компании может часть прибыли от таких операций (страхование,
договора на консультационные услуги) оставлять себе, не делясь при этом с инвестором (-
ами). При этом отчетность не отражает таких действий руководства, и это может остаться
незамеченным даже при аудиторской проверке.
       - динамический (институциональный) риск состоит в сложившейся в РФ
неустойчивости структур (как объекта регулирования, так и субъекта). Слабость объекта
определяет в основном, произвол субъекта. Например, всем известные долги таких
монополистов, как «Газпром» и «ЛУКойл» бюджету. Все попытки правительства РФ
каким-то образом их реструктурировать или добиться их погашения были бесполезны по
причине своей относительной слабости. Ведь данные структуры имеют большое
политическое влияние и способны использовать все пробелы налогового и валютного
законодательства в своих целях, не жалея ресурсов на высококлассных адвокатов. Данное
противоречие обострилось в период кризиса 17 августа 1998 года, когда правительство в
целях повышения доходов бюджета решило ввести дополнительные налоги, которые
резко противоречили Конституции РФ и выглядели как исключительно фискальная мера,
направленная на повышение сбора налогов и уничтожение малого и среднего бизнеса.
Естественно, что в таких условиях невозможно прогнозировать финансовые потоки и это
повышает риск экономической деятельности, что ведет к повышению неопределенности
прогнозных показателей финансовой отчетности.
       С точки зрения стадий жизненного цикла, как классификационного критерия,
финансовые риски классифицируются следующим образом.
       Действие финансовых рисков обусловлено постоянным изменением внешней и
внутренней среды функционирования предприятия. Предприятие как социально –