Рынок ценных бумаг (информационные аспекты). Ларионова О.Б - 40 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

40
ным контрактом, главное из которых состоит в том, что никакие его условия
(кроме цены) не могут быть изменены по воле самих сторон контракта, а явля-
ются одинаковыми (стандартными) для всех участников рынка.
Заключение фьючерсного контракта характерно некоторыми особенностя-
ми. Во-первых, в момент заключения в ходе биржевого торга фьючерсный кон-
тракт есть лишь предварительный договор, имеющий своей целью только фик-
сацию уровня цены актива контракта, который может быть (чаще может и не
быть) исполнен только через установленный период времени в будущем.
Во-вторых, на момент заключения фьючерсного контракта (в отличие от
простого форвардного или вообще любого обычного рыночного контракта) его
окончательные
стороны неизвестны, и они узнают друг друга только тогда, ко-
гда наступит (если он вообще наступит) момент его исполнения. Поэтому, с од-
ной стороны, фьючерсный контракт на момент заключения есть лишь предва-
рительный договор; с другой, – на момент своего исполнения (если оно все же
состоялось) фьючерсный контракт есть контракт в
пользу третьего лица, кото-
рое назначается биржей, но заранее никому не было известно. Сама же биржа
не может быть стороной биржевого договора купли-продажи, она не имеет пра-
ва ни купить, ни продать биржевой актив, она не имеет права торговать на рынке.
Фьючерсный контракт – это производный инструмент, название которого
перешло от
вида специфического контракта, заключаемого на бирже и в отно-
шении которого его стороны вступают между собой в особые отношения, уста-
навливаемые не ими, а правилами биржи (обычно эти отношения закрепляются
еще на законодательном уровне).
Отношения, превращающие фьючерсный контракт в производный ин-
струмент, состоят в том, что стороны данного контракта, во-
первых, несут обя-
зательства по нему не друг перед другом, а перед биржей или назначаемым ею
лицом; во-вторых, могут ликвидировать свои обязательства без согласия проти-
воположной (первоначальной) стороны контракта путем взятия противополож-
ных обязательств и урегулирования их зачетом встречных требований. Графи-
чески фьючерсный контракт как производный инструмент представлен на рис
. 5.2.
Рис. 5.2. Модель фьючерсного контракта как производного инструмента:
А, Б, В – стороны, заключающие контракт (В назначается биржей)
Биржа
Биржевое соглашение о цене актива контракта
при его стандартных условиях
Обязательства
Обязательства
Договор на поставку
(в случае исполнения)

Страницы