Финансовый менеджмент: решение задач. Лазутина М.М. - 38 стр.

     Âñåãî ñóììà ôèíàíñèðîâàíèÿ ïî âòîðîìó âàðèàíòó ñ ó÷å-
òîì ôàêòîðà âðåìåíè ñîñòàâèò:
            100 + 165,28 ½ 92,62 = 357,9 (ìëðä ðóá.).
     Ïðè ñðàâíåíèè ñ ñóììîé ôèíàíñèðîâàíèÿ ïî ïåðâîìó âà-
ðèàíòó, ðàâíîé 400 ìëðä ðóá., ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî çàêàç-
÷èêó âûãîäíåå âòîðîé âàðèàíò, òàê êàê çàòðàòû, ïðèâåäåííûå ê
ïåðâîíà÷àëüíîìó ïåðèîäó, ïî íåìó ìåíüøå.
     4. Íèæå â èíâåñòèöèîííîì ïðîåêòå ïðåäñòàâëåíû äâå ìîäå-
ëè ïîòîêà äåíåæíûõ ñðåäñòâ (ìëí ðóá.).




     Êàêàÿ èç ýòèõ ìîäåëåé ïðåäïî÷òèòåëüíåå ïðè êîýôôèöèåí-
òå äèñêîíòèðîâàíèÿ, ðàâíîì 15 %?
     Ïðè ìîäåëè À îïðåäåëèì ñóììàðíûé äåíåæíûé ïîòîê, ïðè-
âåäåííûé ê ïåðâîíà÷àëüíîìó ïåðèîäó, èñïîëüçóÿ êîýôôèöèåí-
òû äèñêîíòèðîâàíèÿ ïðè ñòàâêå 15 %:
   400 ½ 0,8696 + 450 ½ 0,7561 + 460 ½ 0,6575 + 480 ½ 0,5718 +
+ 510 ½ 0,4972 = 347,84 + 340,245 + 302,45 + 274,464 + 253,572 =
                     = 1518,571 (ìëí ðóá.).
     Ïðè ìîäåëè Â, êîãäà åæåãîäíûå ñóììû îäèíàêîâûå, ìîæ-
íî ïðèìåíèòü êîýôôèöèåíòû àííóèòåòà.  ýòîì ñëó÷àå ïðèâåäåí-
íûé ñóììàðíûé çà 5 ëåò äåíåæíûé ïîòîê áóäåò ðàâåí:
               400 ½ 3,3522 = 1340,88 (ìëí ðóá.).
     Ìîäåëü À âûãîäíåå, ÷åì ìîäåëü Â, òàê êàê äåíåæíûå ïî-
ñòóïëåíèÿ çà ïÿòü ëåò â ìîäåëè À áîëüøå (1518,571 > 1340,88).
     5. Çàïîëíèòü òàáëèöó, ïîçâîëÿþùóþ îïðåäåëèòü ðåíòàáåëü-
íîñòü ïðîåêòà (ïðè ñòàâêå äèñêîíòà — 10 %) (ìëí ðóá.).




     Îïðåäåëèòü óðîâåíü ðåíòàáåëüíîñòè ïðîåêòà.



                             – 38 –