Финансы, денежное обращение и кредит. Литовских А.М - 77 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

77
контакт через инвестиционные банки и банкирские дома с кредитно-
финансовыми институтами, приобретающими эти ценные бумаги). На бирже
котируются старые выпуски ценных бумаг и в основном акции торгово-
промышленных корпораций. Если через первичный оборот осуществляется
финансирование воспроизводственного процесса, то на бирже с помощью
скупки акций идут формирование и перетасовка контроля между различными
финансовыми группами. В то же время через биржу также осуществляется
определенная часть финансирования, но обычно через мелкого и среднего
вкладчика. Что касается уличного рынка или рынка через прилавок (orez the
conntez), то здесь в основном котируются ценные бумаги мелких и средних
компаний, которые не могут пройти жесткий листинг на первичном и
биржевом рынках. В ряде случаев на уличный рынок попадают также акции и
облигации вновь созданных компаний. Этот рынок получил широкое развитие
в 80-х гг. в США, Канаде, Японии и Сингапуре, где создали специальный
брокерский механизм продажи и покупки ценных бумаг через электронные
терминалы.
Особенность биржи состоит в том, что значительная часть операций
проводится посредством индивидуальных инвесторов, хотя одновременно идет
процесс монополизации этих операций кредитно-финансовыми институтами. И
наоборот, на первичном рынке действует коллективный вкладчик в лице
крупных кредитно-финансовых институтов, прежде всего коммерческих
банков, страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов. Поэтому
на протяжении послевоенного периода в практике и теории довольно остро
стоял вопрос о соотношении первичного и биржевого оборотов.
В первые послевоенные годы обнаруживалась явная тенденция к росту
первичного оборота, поскольку широкий процесс обновления основного
капитала выявил огромные потребности в новых эмиссиях ценных бумаг. В это
время биржа не сумела восстановить свой механизм в полной мере.
Однако начавшиеся процессы слияний, поглощений, общие масштабы
централизации капитала в капиталистических странах, обусловленные
потребностями производства, научно-технической революции и борьбой
различных монополистических группировок после так называемого
восстановительного периода, существенно оживили деятельность фондовой
биржи. К ее операциям стал широко привлекаться средний и мелкий
индивидуальный вкладчик. Но в связи с активным проникновением крупных
кредитно-финансовых институтов в операции на бирже стало складываться
впечатление о снижении ее роли. Однако финансово-промышленные группы
использовали подконтрольные ей банки и другие кредитно-финансовые
институты для расширения своих операций на бирже в целях реорганизации
производственной структуры хозяйства.
Первичный оборот, как и биржа, обладает собственными методами
торговли ценными бумагами, в основном, облигациями. В послевоенные годы
наиболее распространенными методами размещения были так называемые
андеррайтинг, публичное (public offer) и прямое размещения (direct placement),
а также конкурентные торги (competitive bidding), позволявшие осуществлять
прямую связь между эмиссионером ценных бумаг и их покупателем. Однако
единственным организующим посредником здесь выступают инвестиционные
банки. Эти методы внебиржевого оборота нашли широкое применение в США,
Канаде, Англии.
Первичный рынок, обладающий собственными методами размещения,

Страницы