Финансы, денежное обращение и кредит. Литовских А.М - 78 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТТИ ЮФУ | Таганрог

Составители: 

Рубрика: 

78
представляет собой самостоятельный, довольно сложный и разветвленный
механизм. Однако этот механизм в отличие от биржи не имеет собственного
определенного места торговли ценными бумагами. Особенность первичного
рынка заключается также в том, что он пропускает через себя новые выпуски
акций и облигаций, которые затем при их последующей покупке и перекупке
уходят на фондовую биржу. Но подавляющая часть новых облигаций не
возвращается на биржу и находится в руках (активах) кредитно-финансовых
институтов.
Фондовая биржа представляет собой традиционно постоянно-
действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по
продаже и покупке ранее выпущенных ценных бумаг. Она является важным
элементом современного экономического механизма.
В эпоху государственно-монополистического капитализма роль биржи в
торговле ценными бумагами несколько уменьшилась. Основная причина этих
изменений заключается в образовании мощных кредитно-финансовых
институтов, сконцентрировавших подавляющую часть торговли ценными
бумагами без посредничества биржи. В числе других факторов следует указать
также перемещение торговли облигациями почти полностью на первичный
рынок (в США около 90-95% сделок с облигациями совершается вне биржи),
увеличение государственных облигаций в общей массе ценных бумаг,
уменьшение доли акций в эмиссиях корпораций, установление строгого
государственного надзора за биржевыми сделками после кризиса 1929–1933 гг.
Часть функций по размещению пакетов акций и облигаций перешла с
биржи в ведение инвестиционных и коммерческих банков, инвестиционных и
страховых компаний. Эти учреждения сами являются членами биржи и
выступают от имени многочисленных индивидуальных владельцев,
доверяющих им свою политику купли-продажи ценных бумаг. Одновременно
кредитно-финансовые учреждения, будучи кредиторами и совладельцами,
проводят свою политику, направленную на расширение биржевых операций за
счет дополнительного выпуска акций или увеличения числа их владельцев.
Другими важными факторами ослабления роли биржи в 70-х гг. стали
вытеснение мелких инвесторов с биржи кредитно-финансовыми институтами,
развитие параллельных рынков ценных бумаг, а также бегство
индивидуальных вкладчиков с биржи как результат снижения курсов акций
под влиянием нестабильности экономической конъюнктуры. Как правило,
мелкими инвесторами являются высокооплачиваемые служащие и рабочие,
мелкая буржуазия, лица свободных профессий. В последние годы эти слои
населения предпочитают помещать свои сбережения на сберегательные счета
банков, в компании страхования жизни, пенсионные фонды и инвестиционные
компании. В результате прилива денежных фондов данной категории
инвесторов кредитно-финансовые организации все больше превращаются в
монополистов-держателей всех видов ценных бумаг. Это ведет к укрупнению
размеров пакетов акций, котирующихся на бирже, до1000 и более.
Новые тенденции на бирже негативно отражались на ее работе. Замена
мелких пакетов акций крупными уменьшила количество совершаемых сделок,
неблагоприятно сказалась на формировании реальной цены акции,
генерировала условия, при которых происходили слияния одних компаний с
другими.
Концентрация огромных пакетов ценных бумаг у кредитно-финансовых
институтов позволяет им осуществлять куплю и продажу за пределами биржи.

Страницы