Основы финансового менеджмента. Часть I. Лытнев О.А. - 12 стр.

       Внеоборотные                       Собственный       Постоянный
          активы                  СК        капитал       (долгосрочный)
                                                              капитал

                       А     =           Долгосрочные
                                           пассивы
        Оборотные
         активы                    П     Краткосрочные    Краткосрочный
                                            пассивы          капитал




             Рис. 1.1.4. Схема основного балансового уравнения

   В практике отечественного бухгалтерского учета принято называть всю
правую часть балансового уравнения (СК + П) пассивом, рассматривая ее
как единое целое. Формально никакой разницы при этом не возникает. Од-
нако с финансовой точки зрения собственный капитал имеет совершенно
иную природу и принципиально отличается от заемных источников. Вла-
дельцы становятся богаче, если увеличивается собственный капитал пред-
приятия. С ростом заемного капитала увеличивается общая сумма активов
предприятия. Однако само по себе это увеличение еще не означает обога-
щения собственников предприятия, так как активы, приобретаемые за счет
заемных средств, «обременены» обязательствами, величина которых равна
сумме вновь приобретенных активов. В будущем, если предприятие сумеет
воспользоваться эффектом финансового рычага и новые активы принесут
дополнительный доход, владельцы смогут ощутить увеличение стоимости
своей доли в активах предприятия.
   Разница между общей стоимостью активов и общей величиной заемно-
го капитала называется чистыми активами. Из основного балансового
уравнения следует, что чистые активы должны равняться величине собст-
венного капитала предприятия. На практике это равенство, как правило, не
соблюдается: официальной методикой расчета величины чистых активов
акционерных обществ предусмотрено исключение из итога актива некото-
рых статей (например, суммы НДС по приобретенным ценностям, задол-
женности учредителей по взносам в уставный капитал и др.). Величина
пассивов также корректируется – в частности, к ней добавляется сумма це-
левого безвозмездного финансирования, полученного предприятием. По-
этому рассчитанные таким образом чистые активы обычно бывают меньше
общей величины собственного капитала. Если размер чистых активов
опустится ниже уровня уставного капитала (у действующего предприятия
10