ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
1) наличие у компании истории;
2) достаточную известность в стране и в мире;
3) место, занимаемое в соответствующей сфере экономики;
4) минимальные размеры активов и чистой прибыли за несколько лет;
5) размеры акций, находящихся в свободном обращении;
6) численность акционеров и т.д.
В нашей стране требования листинга, устанавливаемые фондовой биржей, включают ряд критериев,
приведённых в прил. 4. Без соответствия этим критериям договор о листинге с эмитентом не может
быть заключён.
За получение листинга уплачивается бирже единовременный сбор, размеры которого зависят от
числа акций, включаемых в биржевой список, а затем уплачивается ежегодный взнос за поддержание лис-
тинга. После первого листинга взимается сбор за листинг дополнительных акций, за любое изменение в
капитализации компании (например, при консолидации её акций или, наоборот, при их расщеплении),
за изменение названия фирмы или другие изменения, затрагивающие биржевой листинг и требующие
внесения изменений в него.
Делистинг – это исключение ценных бумаг из котировального списка биржи. Функционально де-
листинг представляет собой установленную процедуру исключения ценных бумаг компании из листин-
га фондового рынка. Необходимость делистинга возникает в следующих основных случаях:
1. Подача эмитентом заявления на исключение его из котировального листа.
2. Принятие регулирующим органом решения о признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся.
3. Вступление в силу решения о недействительности выпуска ценных бумаг.
4. Ликвидация самим эмитентом котируемых ценных бумаг.
5. Истечение сроков допуска ценных бумаг к обращению на бирже.
6. Истечение сроков обращения определённых ценных бумаг.
7. Невыполнение эмитентом обязательств перед биржей, принятых при включении его ценных бу-
маг в котировальный лист биржи.
8. Несоответствие показателей, относящимся к эмитенту или к его ценным бумагам, требованиям,
предъявляемым для включения ценных бумаг в котировальный лист определённого уровня.
Выбор оптимального портфеля ценных бумаг агентом, не склонным к риску. В этом разделе
рассмотрим теоретические основы выбора портфеля ценных бумаг из всех доступных инвесторам акти-
вов.
Вначале предположим, что большинство инвесторов
не склонны к риску
, т.е. стремятся не только
максимизировать ожидаемую доходность, но и уменьшить риск. Основной афоризм этой теории «не
кладите яйца в одну корзину».
Формально
портфель
– это набор активов, как финансовых (деньги, акции, облигации и т.п.), так и
реальных (земля, золото, картины и т.п.). Портфельная теория начинается с утверждения, что владель-
цы богатства должны заботиться о характеристиках портфеля в целом, а не о некоторых его компонен-
тах или о каком-либо одном активе.
Актив, который сам по себе может быть рискованным, может оказаться абсолютно
надёжным
в
портфеле с другими активами. Поэтому инвесторы интересуются двумя показателями рискованного
портфеля:
ожидаемой доходностью и риском
.
При определении
ожидаемой доходности
портфеля активов, начнем с ожидаемой доходности от-
дельного актива. Предположим, что доходность долгосрочной облигации «Max’s company» с вероятно-
стью 0,5 составляет 20 % и с вероятностью 0,5 – 10 %.
Ожидаемая доходность
– это взвешенная сред-
няя величина возможных доходов, где весами являются вероятности получения каждого из них. В дан-
ном примере ожидаемая доходность равна 15 %:
0,5 ⋅ 20 % + 0,5 ⋅ 10 % = 15 %.
В общем случае, если доходность актива составляет
r
1
с вероятностью
p
1
, доходность
r
2
с вероятно-
стью
p
2
, то ожидаемая доходность
r
e
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 34
- 35
- 36
- 37
- 38
- …
- следующая ›
- последняя »
