Инвестиционный менеджмент. Метелев C.Е - 148 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

РЭУ им. Плеханова | Омск

Составители: 

Рубрика: 

147
опосредуют отношения кредита займа. Как следствие, для них ха-
рактерно наличие таких признаков, как:
– срочность (облигация имеет четкий срок обращения);
– возвратность (по окончании срока обращения облигация по-
гашается, эмитент выплачивает владельцу облигаций ее номиналь-
ную стоимость);
– платность (за пользование заемными средствами эмитент об-
лигации выплачивает доход).
Доход по облигации может быть двух видов:
а) купонный (процентный), определяемый как процент от но-
минальной стоимости;
б) дисконтный определяется как разница между ценой приобре-
тения и ценой погашения (реализации) облигации.
Облигация, как и любая ценная бумага, имеет номинальную и
рыночную цену.
Номинальная (иначе нарицательная):
а) определяет величину денежных средств, выплачиваемых при
погашении облигации;
б) является базой для исчисления процентных платежей.
Как акции, так и облигации позволяют компании привлечь не-
обходимый для финансирования инвестиционных проектов капитал
на долгосрочных условиях и в больших объемах посредством акку-
мулирования вкладов многих физических и юридических лиц.
Основными критериями для оценки привлекательности лю-
бой ценной бумаги, на основе которых принимается решение о це-
лесообразности их приобретения, являются – цена, доходность и
риск.
При этом необходимо сразу подчеркнуть отличие понятий «це-
на» (Pm) и «внутренняя стоимость» (Vt).
Цена - реально существует и объективна в том смысле, что она
объявлена и товар по ней доступен люб
ому участнику рынка.
Внутренняя стоимость - неопределенна и субъективна. Каж-
дый инвестор определяют ее самостоятельно, полагаясь на резуль-
таты собственного, субъективного анализа.
В каждый момент времени рыночная цена конкретного актива
существует в единственном числе, а внутренняя ег
о стоимость
множественна, она может принимать столько значений, сколько
имеется инвесторов на рынке, оценивающих для себя привлекатель-
ность данной ценной бумаги. При этом стоимость первична, а цена
вторична, поскольку в условиях рынка цена стихийно устанавлива-

Страницы